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新浪财经重磅推出小视频解读上市公司财报表现，直观生动地展示上市公司经营境况。本期，新浪财经《两分钟视频读财报》聚焦香港上市的国产电动车品牌雅迪控股的2019，在2018年600万年销量跳票后，雅迪控股终于在2019年完成了销售目标，但是股价早已下跌27%，市值持续低迷。
大家好，这里是新浪财经2分钟解读财报栏目，今天我们要聚焦的是雅迪控股，一家在香港上市的国产电动车品牌，也是首家年营收破百亿元的两轮电动车厂商。
作为国内首家上市的电动车品牌，雅迪控股以高端定位著称，售价略高于新日、爱玛等国产品牌。目前旗下拥有100款电动踏板车和62款电动自行车，其设计、款式及功能各不相同，覆盖各类消费人群。
2019年雅迪控股实现营业收入119.68亿元，相比较于2018年的99.17亿元增长了20.7%，实现了电动车行业营收百亿元的新突破；实现净利润5.16亿元，相比较于2018年的4.32亿元增长19.8%。
同样实现历史性突破的还有电动车的销量，达到609.37万辆，用扎实的数据回应了外界对于雅迪控股业绩和销量的担忧。
不过可惜的是雅迪控股的股价却没能延续上涨的趋势，反而在2019年大幅下跌，从年初的2.84港元/股下跌到年末的2.07港元/股，跌幅达到27%，市值一度被老对手新日股份超越。
究其原因，很大程度上和雅迪控股销量与净利润率不达预期有关。
早在2017年底电动车年销量突破400万辆之际，雅迪控股就高调宣称要在2018年冲刺600万辆的目标，为此雅迪控股不惜发起“价格战”、打出营销组合拳，但是结果是令人失望的，其2018年的销量仅为503万台，远低于600万台的目标。
如今推迟了一年，雅迪控股终于完成了600万销量的目标，不过也付出了一定的“代价”。根据财报资料显示，占收入大头的电动踏板车均价由2018年的1698元下降至2019年的1690元，延续此前的降价下沉策略。
同时销售和分销费用飙升，从2018年的5.82亿元增加至2019年的7.7亿元，增长了32.3%，远超营收的增长速度，说明在新日、爱玛、小刀等国产品牌的围剿下，雅迪控股的销售成本日益增长。
均价的下调、营销成本的上升直接会导致雅迪控股净利率的下降，这也是雅迪控股最被市场诟病的地方：盈利质量开始下降。根据财报资料显示，2019年雅迪控股的净利率为4.35%，相比较于2018年的4.36%略有下降，相比较于2017年的5.15%下降了0.8个百分点。
【视频读财报】
责任编辑：张恒星 SF142
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