重要子公司停产后 司太立再被减持

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　　原标题：重要子公司停产后，司太立再被减持

　　12月13日，浙江司太立制药股份有限公司公告称，再度被股东朗生投资（香港）有限公司减持。

　　12月13日，浙江司太立制药股份有限公司（以下简称“司太立”）公告称，再度被股东朗生投资（香港）有限公司（以下简称“朗生投资”）减持。

　　具体而言，12月9日至12月12日期间，其按平均39.63元/股，以集中竞价方式在市场出售合计167.89万股股份，所得6653.93万元。减持后，朗生投资仍持有司太立671.6万股股份，当前持股比例4%。而其一致行动人丰勤有限公司当前持股数已经为0。

　　事实上，朗生投资及其一致行动人年内多次减持司太立，截至2月21日前，他们还合计持有司太立1277.5股，占公司总股本10.64%。后来，仅在5月14日至9月18日期间就减持11次。《国际金融报》记者粗略计算，该段时间内，减持套现金额已突破2.02亿元。

　　此外，记者注意到，上交所曾于2018年10月因为其减持股份数量达到5%时，未按规定及时停止减持行为并履行权益变动信息披露义务对朗生投资予以监管关注决定。

　　如愿收购海神制药，股价与业绩齐涨

　　司太立成立于1997年，从事研发、生产、销售X-CT非离子型碘造影剂系列和喹诺酮类系列原料药及中间体，2016年成功登陆中国A股市场。

　　记者发现，近一年内司太立股价涨势明显。2018年11月21日，司太立报收22.58元/股。而截至12月13日收盘，司太立报收42.71元。

　　股价大涨，司太立这一年发生了什么？

　　众所周知，司太立早在2007年就曾有意参与海神制药的股权转让，但因为多种因素，最终海神制药花落别家。而之前的多次股权转让和估值暴增也让市场持续热议。

　　2018年底，司太立以8.05亿元现金收购了海神制药94.67%股权。海神制药是一家专业从事X射线造影剂原料药、中间体及制剂的研发、生产及销售的公司，主要产品为碘海醇、碘帕醇原料药。

　　造影剂又称为对比剂，一般在医学成像过程中使用。2013至2017年，国内造影剂市场由68.16亿元增长至112.50亿元，预计到2021年将突破150亿元。在临床上，以碘海醇、碘帕醇等为代表的非离子型有机碘化合物造影剂因为渗透压低、不良反应少等特性获得了广泛应用。而司太立和海神制药就是国内碘海醇、碘帕醇原料药的坚实提供者。

　　公开信息显示，2017年其全球碘海醇原料药需求3000吨，司太立产能500吨、海神制药220吨、浙江海昌药业60吨。而在碘帕醇原料药方面，在全球需求1600吨，其中司太立产能100吨、海神制药150吨，除此之外的产能基本在原研Bracco。

　　为此，业内人士分析，司太立收购了海神制药意在拓宽其在碘造影剂原料药领域的话语权。由于当前阶段海神制药收入和利润大比例来源碘海醇、碘帕醇原料药，因此，收购海神制药能快速激励其业绩增长。

　　果不其然，2019年前三季度，司太立实现营业收入9.86亿元，同比增长55.43%；归属于上市公司股东净利润1.37亿元，同比大增62.08%。由于海神制药的并表，司太立交出了自上市以来最漂亮的一份“成绩单”。

　　此前，司太立业绩一般。2016至2018年度，其营收分别为6.73亿元、7.11亿元、8.9亿元，分别同比增长-3.27%、5.65%、25.25%；归属于上市公司股东净利润分别为0.76亿元、0.83亿元、0.94亿元，同比增速分别为10.41%、9.19%、12.7%。

　　2019年10月，司太立又以3237.22万元现金向少数股东收购了海神制药的3.53%股份。截至目前，司太立共持有海神制药98.2%股权。

　　因环保停产，何时复产未可知

　　然而，就在司太立美滋滋地享受收购成果时，海神制药却因为环保问题停产了。

　　据悉，9月12日，台州市生态环境局在对海神制药进行检查时，发现海神制药在生产物料转运过程中产生跑冒滴漏现象，经雨水冲刷进入地表，但未对区域污水进行有效处置，造成部分地表水超标。

　　此次停产涉及的产能为海神制药的180吨/年碘海醇生产线、100吨/年碘帕醇生产线，由于停产整改，上述产能装置无法运营。此部分产能约占司太立碘造影剂原料药整体产能的23.73%。

　　令人担忧的是，由于去年底刚刚完成收购，海神制药目前尚在业绩承诺期内，此次停产无疑将影响今年甚至明年的业绩兑现。

　　据收购时双方签订的《业绩补偿协议》，约定海神制药在2018年度、2019年度、2020年度拟实现的扣非归母净利润分别为3777.1万元、5229.22万元、6742.42万元，复合增速达33.6%。而据资料显示，2019年上半年，海神制药实现营业收入1.32亿元，净利润3294.18万元。

　　就停产问题，司太立在接受《国际金融报》记者采访时表示，“一方面，企业已经按照环保部门要求进行整改，希望能尽快通过验收，减少停产影响；另一方面，企业会积极和客户沟通，看看能否延缓发货，并且企业还是有一定库存的。至于何时复产，还是要等到环保部门验收，目前无法给予准确答复。”

　　此外，公告还表示，除海神制药外，公司及其余子公司生产线均正常生产，公司将根据实际情况，适当增加产量，补充销售需求。

　　收购过后，负债率和质押比高企

　　为了吞下海神制药，司太立付出的代价也不小。

　　由于采用纯现金交易，在彼时账面货币资金不足2亿元的情形下，司太立不得不举债收购。但后果就是让企业背上了承重的债务。

　　2019年三季度末，该公司负债率高达70.02%。其中，光是短期借款和一年内到期的流动负债就合计达12.82亿元。同期，其账上货币资金余额仅3.56亿元，且几乎没有其他现金资产。

　　为了解困，司太立此前拟公开发行总额不超过3.8亿元的可转换公司债券，但该项目最终停止。但司太立公布了非公开发行A股股票预案，拟募资不超过6.72亿元，2亿元用于补充流动资金。另外，还拟将名下位于浙江省仙居县福应街道幸福家园小区的7套房产及位于安洲街道天景园小区的13套房产和配套17个车位进行对外出售。

　　对于债务问题，司太立向《国际金融报》记者采访时表示，“当前，企业主营业务成绩较好，有能力偿还债务。与此同时，企业能通过融资方式来缓解资金压力，促进企业稳健发展。”

　　不过，司太立控股股东、实际控制人胡锦生还因为先后累计占用上市公司资金1.14亿元资金，吃上了罚单。

　　今年三季报显示，胡锦生、胡健、胡爱敏共计持有司太立股份7119万股，占公司总股本的42.4%；共质押股份7098万股，质押比例仍高达99.71%。

责任编辑：陈志杰