4000亿A股大白马将被买爆 外资机构:“措手不及”

4000亿A股大白马将被买爆 外资机构:“措手不及”
2019年12月12日 17:09 第一财经

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  原标题:4000亿A股大白马将被买爆,外资机构称“措手不及”

  近4000亿市值的美的集团(000333.SZ)有可能成为大族激光(002008.SZ)之后,第二只被外资“买爆”的股票。根据深交所披露的数据,截至12月11日,美的集团外资持股数达19.19亿股,占总股本的27.53%。

  根据沪深交易所相关规定,单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票,持股比例不得超过该公司股份总数的10%;所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。今年3月,大族激光外资持股比例超过28%,被深港通暂停接受买盘。

  “往往要到濒临上限(外资持股上限)前,我们才会被交易所‘窗口指导’(不能继续买),其实我们也很被动,措手不及,买不到的话只能换一个买。”某QFII外资基金经理韩宣(化名)12月12日对第一财经记者表示,“在美的之前,外资在上海机场、大族激光上也发生过类似的状况。”

  12月12日,北上资金继续净流入50亿元。

  外资涌入A股白马股

  外资买爆个别A股白马股,从某种程度上说明了中国的优质资产备受外资青睐。

  年初至今,北上资金净流入近3100亿元。今年前三个季度,据瑞银证券估算,A股市场外资净流入总额为360亿美元。除去150亿美元的被动外资净流入(前两次MSCI提升A股纳入因子带来的90亿美元,以及A股首次纳入富时罗素指数带来的60亿美元),主动型外资净流入为210亿美元。

  12月11日,港交所表示,香港市场参与者积极参与,令2019年沪深港通北向成交量创新高;截至10月31日,经沪深港通流入A股市场的净资金达8600亿元,中国香港和海外投资者通过沪深港通持有的中国内地股票总值达12200亿元。

  截至9月19日的数据统计同时显示,外资持股(北向+QFII)比例最高的个股包括:华测检测、美的集团、 方正证券泰格医药、上海机场、青岛海尔、上海国旅、宏发股份宇通客车安琪酵母、激光科技、恒瑞医药启明星辰华润三九瀚蓝环境格力电器老板电器生物股份伊利股份等;外资持股市值最大的个股则包括:贵州茅台中国平安、美的集团、恒瑞医药、五粮液招商银行海天味业海螺水泥、长江电器、海康威视平安银行等。

  中金公司的研究数据也显示,沪深港通、QFII/RQFII持股比例较大的个股在过去多年来录得亮眼涨幅,通过持有高质量个股,外资获益颇丰,过去16年的平均年化回报率接近20%。

  持股上限对市场造成潜在影响

  但“持股上限”也对机构的投资组合管理以及市场预期造成了一定影响。

  多家外资机构在采访中表达过上述担忧。“我们就此和监管层保持沟通。设置持股上限是新兴市场的普遍现象,先不谈是否提升上限,但应该提高透明度,提前披露持股比例,目前持股比例要达到26%时交易所才会披露,而这时离30%的上限仅一步之遥,因此可能导致投资者无暇事前准备。”MSCI中国研究主管魏震此前对第一财经记者称。

  荷宝投资管理(Robeco)中国研究总监鲁捷则对记者表示,触及持股上限而被MSCI剔除的仅有大族激光,3月时外资持股比例超过13%的也仅约18家公司,现在看似问题不大,“但如果某只股票正好是某些基金的重仓股,那么会对单一基金造成一定影响。”

  “如果未来大面积股票面临这样的问题,进一步放开持股上限是必要的。我们也和MSCI进行沟通,但目前无需过度担忧这一情况。”他称。

  也有基金经理对记者表示,持股数据的披露往往存在时滞,机构事到临头才会被“窗口指导”。而部分个股濒临持股上限,也可能会对相关个股造成负面影响。12月12日收盘,美的集团报56.92元/股,跌0.25%。

  贝莱德中国投资策略师陆文杰对第一财经记者表示,随着A股在MSCI新兴市场指数中的比重持续提高,“未来资金可能也不是单向的流入,进进出出是正常的现象。”

  提高持股上限仍需时日

  此前富时罗素提及,其最终计划是将A股全部100%纳入,但这需要满足几大条件,其中之一就是提高外资持股比例限制。不过,各界认为这仍是循序渐进的过程。

  目前“买爆”仍是个例,多数明星股的外资持股比例仍在20%以下,而提高持股上限也需监管层根据事态发展进行相机抉择。

  其实,设定外资在上市公司的持股比例限制并非中国特例,其他新兴市场经济体和地区都存在这类情况,且部分限制是针对特定行业。但就过去多年的发展历程而言,逐步放开持股限制是大势所趋。

  例如,2015年,越南取消了外资在本国上市公司持股比例的限制,此前上限为49%。在此规定下,上市公司可以根据自身需要设定外资持股上限。例如,商业银行维持30%的持股上限。

  第一财经记者梳理资料发现,韩国股市也经历了不断提高外资持股比例的7年。1992年开始,境外投资者首次被允许持有韩国上市公司,当时单个境外投资者持股限制为不超过单家公司自由流通市值的3%,1996年4月提升为4%,同年10月提升为5%,1997年5月再度提升至6%,同年11月为7%,同年12月一次性提升至50%,直到1998年5月,限制才彻底取消;此外,所有境外投资者的持股限制在1992年时为10%,到1997年11月增至26%,而上限在1998年5月完全取消。

  段锐联财智董事总经理段嘉尚对第一财经记者表示,以台积电为例,其股权相对分散,在中国台湾股市对外开放及台股纳入MSCI比例不断提高的过程中,外资持续增持台积电,目前外资持股比例近80%,“外资持股相对稳定,也在一定程度上降低了股价波动。”

责任编辑:陈志杰

外资持股 大族激光

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