中国交建借助ETF换购变相减持股价创年内新低|中国交建_新浪财经

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　　来源：宋清辉

　　原标题：中国交建借助ETF换购变相减持股价创年内新低宋清辉解析

　　著名经济学家宋清辉指出，上市公司换购ETF不得超过指数权重这一要求如果正式落地，预计未来ETF换购业务将受一定影响，一些公司也无法再通过ETF换购来变相减持。

　　中国交建借助ETF换购变相减持股价创年内新低

　　读创/深圳商报记者陈燕青

　　此前市场传出监管层对上市公司借助ETF换购来变相减持。然而，中国交建12日晚却抛出了一份换购ETF变相减持的公告。该股13日下跌逾2%，创出年内新低。

　　根据公告，公司收到控股股东中交集团的通知，中交集团将持有的7282.36万股A股，通过大宗交易换购易方达基金、富国基金和汇添富基金旗下基金产品（简称国企一带一路ETF基金），11月5日与各家基金公司确认换购并完成股票过户。

　　换购完成后，中交集团持有公司股比由58.41%降至57.96%。也就是说，中交集团持股比例减少了0.45%。

　　说起ETF换购，很多人不甚了解。简而言之，大股东将股票换成基金，从而完成“变相减持”。

　　10月底，几家基金公司发行的部分新ETF公布的净值令人吃惊：才刚刚成立一个月左右时间，在市场表现基本平稳的情况下，这些新基金出现6%左右的净值跌幅！

　　部分公司股东用所持有的股票大量换购ETF，导致相关股票超过上述基金按指数配置的权重，基金公司不得不大量抛售这部分股票以保证基金对指数的正确复制，从而引发基金净值大幅下跌。

　　随后，监管层对其它正在发行ETF基金的公司进行了窗口指导。具体要求是：股东换购比例不能超过公司在该ETF所跟踪指数的权重，同时换购股东要遵守减持的相关规定。

　　上周，四维图新的高管们成为A股第一家取消以换购ETF方式减持股票的股东。四维图新当时称，由于其他原因，公司副董事长孙玉国和董事、总经理程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额，尚未参与认购的基金份额在认购期间内将不再认购。

　　此外，网宿科技也宣布，收到股东刘成彦的告知函，终止以其持有的公司股份参与认购基金份额。

　　事实上，除了中国交建和四维图新外，网宿科技、海能达等公司股东也于近期发布过换购股票ETF的公告。

　　对此，东部一家券商资管人士对记者表示，“中国交建可以换购应该是没有超出其在该ETF的权重。目前上市公司股东减持的方式主要包括二级市场减持、大宗减持、可交换债、换购ETF等。相对而言，换购ETF减持具备冲击小、流程简单、税收优惠等优势。在信披方面，股东在股票换购ETF之前需披露，但将持有的ETF变现时不需要披露，因此部分公司股东就会借助这一渠道减持。”