莎普爱思愿望落空：神药事发转型大补丸 业绩不达标

　　“神药”事发转型大补丸，连续三年业绩不达标，莎普爱思愿望落空

　　来源：富凯财经

　　对赌协议压力之下，尚且不能完成业绩，接下来的情形恐怕更难乐观。

　　“理想很丰满，现实很骨感”。用这句话来总结莎普爱思收购强身药业的结局再贴切不过了。

　　9月27日，莎普爱思公告称，收到东丰药业支付的强身药业2018年业绩承诺补偿款380万元。

　　截至目前，莎普爱思已累计收到东丰药业支付的强身药业2018年度业绩补偿款2030.4万元，尚有3771.91万元未支付；根据相关承诺，东丰药业将于2019年12月31日前完成支付。这已强身药业连续第三年未完成业绩承诺。

　　莎普爱思眼药水风波折戟之后，力求转型，丰富产品结构。然而三年之后，曾经被寄予厚望的强身药业却走向亏损。

　　2015年11月，莎普爱思与吉林省东丰药业及刘宪彬签署股权转让协议，拟以非公开发行股票及支付现金方式收购强身药业100%股权。历时一年之后，此笔股权转让完成。

　　收购时，强身药业本身就处于亏损状态。而急于抓住救命稻草的莎普爱思以超过200%的溢价将其收入囊中，主要是看中了中老年保健品的市场前景，并且希望改变公司产品结构单一的状况。

　　强身药业主要生产补肾安神类中成药，产品有复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒等。产品在中老年人群中有较多的潜在客户群体，产品市场需求强劲。

　　莎普爱思希望在保持原有业务领先优势的基础上，积极布局中成药产品的生产、研发及销售，拓宽公司的产品种类，为公司带来新的业绩贡献。

　　根据当初的股权转让协议，东丰药业承诺强身药业2016年度、2017年度和2018年度净利润分别不低于1000万元、3000万元和5000万元。如强身药业实际实现的净利润低于前述承诺净利润，差额部分由东丰药业以现金补足，东丰药业实际控制人刘宪彬就东丰药业的现金补足义务承担连带责任。

　　2016年仅完成承诺业绩的12.64%，2017年虽然业绩大幅提升，完成度也仅有34.28%，2018年直接由盈转亏。

　　截至2019年上半年末，强身药业本期期末总资产为3.24亿元，净资产2.31亿元，营业收入同比下降41.85%至711.59万元；净亏损757.35万元。

　　强身药业业绩下降的主要原因系产品目前处于市场推广阶段，产品的品牌及口碑的积累需要一定时间；另外，为拓展销售渠道降低部分产品的价格。

　　就强身药业面临的市场环境来看，其未来业绩好转的压力仍然很大。

　　平安证券研究报告称，权健事件后，行业开展整治保健品乱象的百日行动，在一定程度上打击消费者信心，各保健品企业卖货难度均有上升。且同期叠加药店渠道的医保规范使用，各地政策执行尺度不一也对产品销量造成一定影响。整体来看，当前保健品行业正面临多重挑战，行业形象重塑及规范化监管利于行业长远发展，只有具备较强品牌和研发优势的企业有望脱颖而出。

　　虽然东丰药业如约对莎普爱思进行了补偿，但三年对赌期过后又将如何呢？

　　A股上市公司中，业绩对赌期满标的资产业绩变脸甚至亏损的情况并不少见。强身药业极有可能不但没有助力莎普爱思成功转型，反倒成了发展的包袱。除了收购强身药业所投入的3.46亿元资金以为，莎普爱思还两次增资，分别为8265万元、5215万元，并投入超过亿元新建口服液生产车间、新建酒剂生产车间、新建中药提取生产车间和仓库。

　　截至2019年上半年末，莎普爱思未对强身药业计提商誉减值。若强身药业继续亏损，对莎普爱思本已经惨不忍睹的业绩来说，无疑雪上加霜。

　　因为受品牌美誉度受损等因素的影响，莎普爱思经营业绩仍受到影响。2019年上半年，莎普爱思实现营业收入2.64亿元，同比减少19.45%，其中滴眼液产品营业收入同比减少31.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2，569.75万元，同比减少49.50%。

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责任编辑：陈志杰