专家快评ST康美财务造假

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　新浪财经讯 8月16日消息，靴子终于落地。今日晚间，中国证监会发出对ST康美（维权）的行政处罚事前告知书。从公告的告知书情况看，这家曾经的中药龙头财务造假情节严重，相关责任人目无法纪、肆意妄为，将会得到应有的惩处。公司后续将会如何处置？投资者损失怎样获得补偿？ST康美的案例有哪些教训？带着大家的疑问，新浪财经采访了相关市场专家。

　　违法事实水落石出，违规责任人将受到严惩

　　证监会行政处罚事先告知书显示，ST康美在2016至2018年间，有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重，涉及营业收入、利息收入、营业利润、货币资金、固定资产、在建工程等多个科目。从利润表层面看，三年间公司分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元和16.13亿元，虚增营业利润6.56亿元、12.51亿元和1.65亿元，占比分别为当年合并利润的16.44%、25.91%和12.11%。

　　就此，证监会在通报中明确表示，ST康美肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基。证监会已经向涉案当事人送达事先告知书，依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。对于其中涉嫌犯罪的，也将严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

　　公司是否退市还需依法依规做判断

　　前期，ST康美财务造假，引发市场和舆论哗然。不少意见认为应当对这家公司予以退市。有法律专家指出，公司该不该退市还不能简单以市场意见做决定，而是要在法律法规的框架下来探讨。

　　某律所合伙人告诉新浪财经，2018年底沪深两市出台了重大违法强制退市实施办法，对财务造假的退市标准作出了明确规定。主要是看纠正违法后，公司财务报表是否触及相关财务退市指标，具体包括连续4年亏损、连续3年净资产为负或营业收入低于1000万元等。

　　从行政处罚事前告知书情况看，公司造假行为情节严重，但扣除造假金额的影响，公司三年还是盈利，没有触及前述退市指标的情形。前述法律专家坦言，对照规则，公司虽然可恶，但还罪不至“死”。退还是不退，在市场化、法治化的原则下，还需依法依规做判断。

　　也有资深投行人士表示，从ST康美的实际情况看，虽然公司财务造假性质严重，但公司收入规模尚可、还有一定盈利，也是客观事实。“这样一个有一定业务底子的公司，如果直接退市，看似回应了市场意见，但其背后的社会成本并不低。”上述投行人士称，企业多年来的经营积累、下游客户和债权人、持有公司股票的28万投资者，其权益都可能因之化为乌有。

　　事实上，不少投资者表示，对于公司的财务造假，核心是要对背后真正的罪魁祸首严肃执法、从严问责。通过加大主要责任人的违法违规成本，以儆效尤。证监会在通报中就明确指出，拟对马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施；对于其中涉嫌犯罪的，也将严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

　　ST康美教训深刻，“四个敬畏”“四条底线”不容挑战

　　ST康美走到今天，教训值得深思。“上市公司和大股东目无法纪、粉饰报表，看似天花乱坠，实则把自己推向了无尽的深渊。”前述专家认为，尤其痛心的是，在ST康美整个造假过程中，上市公司的董监高、中介机构这些本该充当“防火墙”“看门人”的人却并未发挥应有职责，有的甚至可能同流合污，没有真正维护好上市公司和广大投资者的利益。

　　前述专家向新浪财经表示，ST康美这个活生生的案例，生动警示了上市公司和市场参与各方，面对法律法规、面对诚信底线，不能心存侥幸，一时的遮掩可能在短期内瞒天过海，但事实真相总有水落石出的一天。

　　“实践证明，与法律法规对抗、不敬畏风险、损害投资者利益的行为，都将受到市场和法律的严惩，付出沉重的代价。”该专家认为，正如前期监管层多次强调，上市公司、大股东和董监高、中介机构等关键少数必须有担当、有作为，切实做到诚信为本、踏实经营，讲真话、做真账，真正坚持“四个敬畏”，严守“四个底线”。

　　另外，康美药业受到行政处罚后，投资者利益如何保护？前述法律专家也指出，目前证券市场虚假陈述民事赔偿机制已经日趋成熟，人民法院对此类案件的审判力度也逐步加大，投资者可以通过司法渠道实现利益诉求。实践中，已有不少个案的投资者通过司法途径得到救济。因ST康美案利益受到损害的投资者，可以参考人民法院的有关规定，提起民事诉讼，用法律武器保护自身的合法权益。（新浪财经 许旻）

责任编辑：张海营