第二届新浪金麒麟零售行业最佳分析师：第一名广发证券(附观点)

　　新浪财经讯  10月28日，2020中国分析师大会盛大启幕，第二届新浪金麒麟最佳分析师榜单重磅出炉。

　　第二届新浪金麒麟零售行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名  广发证券研究团队

　　（洪涛、嵇文欣、贾雨朦）

　　第二名  天风证券

　　（刘章明、马松、孙海洋）

　　第三名 长江证券研究团队

　　（李锦、陈亮、罗祎）

　　第四名 海通证券研究团队

　　（汪立亭、李宏科、高瑜）

　　第二届新浪金麒麟零售行业新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名 安信证券研究团队

　　（刘文正、杜一帆、郑澄怀、王朔、李田、陈京）

　　第二名 申万宏源证券研究团队

　　（赵令伊、罗贤飞等）

　　以下为第二届新浪金麒麟零售行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名  广发证券洪涛研究团队

　　三季报预告披露 成长股布局时点再至

　　回顾三季度，无论是电商还是化妆品，调整幅度都比较大，反映了618 之后电商景气度的环比放缓，而随着四季度电商旺季的到来，调整之后的板块和个股又迎来再次布局的机会。直播电商、社区团购是互联网巨头的两场新战役，看似流量端的抢夺，实则供应链的竞争。我们看好互联网电商平台的持续渗透，同时看好电商品牌、电商服务等产业链公司。放眼到海外，跨境电商仍然保持高景气度，亚马逊会员日延长，线下实体零售明确表示不举行黑五活动，有望促成今年四季度成为史上最旺的旺季。我们看好电商平台，推荐阿里，京东，拼多多；直播电商是我们认为四季度最有可能超预期的赛道，看好打造品牌和主播矩阵的平台型供应链服务商；电商品牌我们看好南极电商；化妆品产业链我们看好电商运营能力强的珀莱雅、御家汇以及化妆品ODM 龙头青松股份；珠宝行业下半年确定性的需求回暖，有望推升龙头公司的估值修复，我们看好周大生和老凤祥。

　　第二名  天风证券刘章明团队

　　后疫情时代消费加速反弹 国庆黄金周表现亮眼

　　疫情催化线上消费渗透率持续提高，旅游市场同比恢复率持续攀升，新政刺激免税购物再创新高，降温长假催化冬装及运动品类。【零售】零售市场反弹强劲，内容网红消费和县域消费成为重要增长点，下沉市场迎来新机遇。【旅游】十一黄金周旅游市场恢复率持续攀升，游客人数恢复八成国庆中秋长假期间，全国共接待国内游客6.37 亿人次，同比恢复79.0%，国内旅游收入4665.6 亿元，同比恢复69.9%，年内相比劳动节假期增长明显。【免税】海南承接国际旅游消费，国庆期间免税购物再创新高，免税购物带动三亚酒店入住

　　第三名  长江证券李锦团队

　　细分领域龙头市占率水平的提升

　　我们认为，总量繁荣向结构性景气过渡，机会将来自于细分领域龙头市占率水平的提升。展望未来，中国居民食品消费支出占比降低背景下，消费者对基础非耐用品的价格敏感度降低，细分个性化品牌及对应的专业渠道或将迎来较高景气。

　　第四名  海通证券汪立亭团队

　　可选消费恢复优  关注龙头及低估值个股机会

　　3Q20 业绩前瞻，可选消费恢复优，重点公司有望延续稳健高成长2020 年三季度收尾。行业层面，可选消费恢复优，密切跟踪9 月数据。7 月和8 月社零总额名义增长各-1.1%和0.5%，社零增速年内首次转正，7 月和8 月社零增速环比分别提升0.7pct和1.6pct。分品类看，限额以上金银珠宝类7-8 月持续回暖，双节期间迎来婚庆活动高峰，增速有望进一步提升，化妆品、日用品类等可选消费品也维持高增长。

　　公司层面，个股业绩分化明显，关注可选消费恢复弹性，我们重点推荐的永辉超市、家家悦、红旗连锁、步步高、小商品城、天虹股份、王府井、丸美股份、华熙生物、爱婴室、周大生、老凤祥等仍有望保持较优业绩或边际改善。

　　金麒麟零售行业新锐分析师观点：

　　第一名 安信证券刘文正研究团队

　　商贸零售双十一补贴空前 直播助推疫后狂欢

　　投资建议：今年双十一补贴力度空前，后疫情时代有望充分激发消费者购物热情，我们建议从渠道、品牌和代运营商三个维度梳理投资组合：1）渠道平台方：平台补贴力度空前，活跃用户增多，建议关注阿里巴巴，拼多多等；免税渠道在某些单品仍具备价格优势，且Q4 推出营销活动助力销售，继续重点推荐中国中免；2）品牌方：从国庆销售数据看线上表现持续靓丽，且Q2-3 的新品到Q4 将迎来一波复购，继续放量，下半年推新节奏持续；叠加年内最大促销“双十一”即将来袭有望进一步催化热度；此外，彩妆品类受疫情影响时间较护肤更长，环比不断改善，在Q4 有望迎来全面复苏。中长期线上消费渗透率有望进一步提升，推荐珀莱雅，华熙生物，上海家化，御家汇，丸美股份，青松股份等；3）代运营商：作为终端销售环节，在双十一营销中起着关键作用，有望持续受益于美妆板块高增，继续推荐壹网壹创，建议关注丽人丽妆和若羽臣等。

　　第二名 申万宏源证券赵令伊研究团队

　　板块业绩分化 百货珠宝持续复苏

　　可选消费强劲复苏，线下客流回暖，百货业绩改善，下半年迎来婚庆旺季，提振珠宝商经营业绩；必选消费韧性较强，通胀或将保持温和上涨趋势，生鲜渠道更迭有望进一步提高超市行业集中度。建议重点关注全国超市龙头、铸就高生鲜壁垒的永辉超市；区域生鲜龙头、具备物流和机制优势的家家悦；线上线下深度融合、完善全场景零售业态的苏宁易购；全国百货企业、获得免税牌照的王府井、天虹股份；享受婚庆人口红利，持续深耕低线市场的周大生。

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责任编辑：陶然