铠侠IPO,闪迪重新回归,闪存存储市场变化多

铠侠IPO,闪迪重新回归,闪存存储市场变化多
2024年12月30日 16:14 腾讯自选股

随着两家公司经历着一些根本性的变革,西部数据和铠侠之间的NAND制造企业正面临紧张局面。铠侠由私募股权基金控股,已于近日IPO,而西部数据则计划将其NAND和SSD业务拆分。

2000年,东芝存储与闪迪组建了一家联合NAND制造企业。2016年,西部数据以190亿美元收购闪迪,进军NAND和SSD业务,作为其NAND业务的核心。

2018年,陷入财务危机的东芝将东芝存储60%的股份出售给了由贝恩资本(Bain Capital)领导的私募股权财团。贝恩资本在2019年将收购的业务更名为铠侠。

西部数据曾计划在2017年9月,在东芝分拆铠侠时提出以2万亿日元(约合182亿美元)的报价收购铠侠,但被拒绝。

虽然东芝出售了60%的股份,但仍掌握铠侠大约40%的股份。现在,东芝又需要资金了,而贝恩资本也想要退出。此时应该怎么办呢?

比较好的做法是让铠侠进行IPO。这次IPO预计将会让铠侠获得更好的资本情况和更稳定的业务发展能力。据报道,铠侠计划本月上市。

在激进投资者艾略特管理公司(Elliott Management)的推动下,西部数据董事会认识到,公司在股市上的几乎全部市值都源于其HDD硬盘业务,而投资者对其NAND和SSD业务的估值为零。

事实上,从希捷跟西部数据的HDD硬盘业务规模和两者的市值规模来看,这种判断非常有道理。市场并没有因为西部数据在闪存业务上更积极而给出回应。

对于西部数据来说,如果把NAND和SSD业务拆分之后,让其独立后的价值更容易被市场认可,而股东也有机会从价值数十亿美元的资产中分一杯羹。

今年早些时候,就有媒体爆料称,西部数据开始着手将两部分业务分离,并暂时将待分拆业务称为“Spinco”。

在看到铠侠IPO的定价后,Wedbush分析师Matt Bryson指出:“这表明其估值略高于50亿美元。我们仍认为西部数据当前的市值完全由其硬盘业务支撑,而只要把NAND业务单独进行估值,都可能为股东带来净收益。”

目前,西部数据的闪迪部分已提交上市的相关资料。分拆业务的最终名称也已经公布,最近我们已经看到Sandisk闪迪发布了全新的品牌形象,阔别多年的Sandisk闪迪将重回大众视野。

SK海力士贝恩财团的成员之一,此前曾阻止过铠侠与西部数据合并。不过,如果未来闪迪独立IPO之后,或许会重启这种合并。但刚撇开闪迪的西部数据会把铠侠揽在旗下吗?

有分析认为,未来铠侠与闪迪这两个因为有合资企业而紧密联系的独立公司,有可能会决定合并,以获得规模经济效应,在SSD生产、销售和营销方面实现更高效的合作。这项可能性略大。

当然,也有另外一种可能。就是让SK海力士对其中一家或两家公司发起收购,这将使其成为全球最大的NAND和SSD业务公司。目前来看,最后这种可能性会比较小。

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