哔哩哔哩（BILI.O）事件点评：顶级电竞赛事合作官宣，多线发力流量导入可期

原标题：哔哩哔哩（BILI.O）事件点评：顶级电竞赛事合作官宣，多线发力流量导入可期 来源：东北证券

事件：

2020年8月1日，哔哩哔哩(BILI.US)与拳头游戏(Riot Games)共同宣布达成英雄联盟全球赛事战略合作。B站正式获得中国大陆地区2020-2022连续三年的全球赛事独家直播版权。

点评：

重金签下电竞赛事独播版权，巨额流量导入可期。去年12月，哔哩哔哩已宣布以8亿元重金签下未来3年英雄联盟全球总决赛独家直播版权，随着今年全球总决赛正式落地，哔哩哔哩将在赛事举办期间（9月25日-10月31日）独家提供包括全球总决赛、季中冠军赛、全明星赛等多样直播与点播赛事内容。除了官方赛事内容，哔哩哔哩将充分利用其“UGC+PGC”泛娱乐生态优势1）制作和上线第二直播厅、赛事点评等独家栏目，并邀请具有庞大粉丝群体的前英雄联盟知名职业选手UZI、Clearlove等加盟；以及2）独家播出与拳头游戏、腾竞体育联合出品的首部聚焦LPL的官方纪录片。在国内电竞市场和用户规模不断扩大的趋势下，我们看好哔哩哔哩独家电竞赛事内容为平台贡献新的用户增量。

除了电竞赛事战略合作，公司多业务积极发力沉淀核心流量。不论是公司近日相继推出的新综艺《说唱新世代》、视频剪辑工具“必剪”、还是汇聚11款新品的游戏发布会，都是公司积极拓展“用户感兴趣的”的优质内容的体现：1）说唱类节目具有广泛的年轻参与主体与年轻用户受众，预期新综艺《说唱新世代》在配备一流导师与制作水准的前提下将进一步吸引并留存年轻用户；2）“必剪”在保留一定创作门槛的同时，极大简洁化用户上传UGC视频的流程并支持高清录屏与视频剪辑，为用户提供了更丰富的创作空间；3）新品游戏发布会中集中推出的11款游戏种类多样，目前热门端游《斩妖行》、手游《灵笼：火种》预约人数已分别达49.5万、32.3万。

维持公司买入评级。基于公司优质泛娱乐生态与积极的内容拓展趋势，维持公司目标价51.7美元，对应2020/21/22年Non-GAAP每ADS收益的PE分别为-79/-116/148倍。

风险提示：泛娱乐内容监管趋严；用户增长、变现效率不及预期；

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