2024 年3 月27 日，公司发布2023 年业绩：实现营收49.8 亿元，同比-0.51%；实现归母净亏损9.51 亿元，而2022 年同期为归母净亏损18.19 亿元。
23 年业绩不及预期，24 年卸下包袱轻装上阵。公司2023 年营收略低于预期，主要由于公司退出部分低效项目，在管面积增速下降，导致物管服务收入增速放缓。归母净利润仍处于亏损状态，主要由于公司考虑金科集团最新经营情况，再次对其未偿的应收账款计提减值拨备。截至2023 年末，金融资产减值亏损净额约14.71 亿元。本次计提后，公司应收款项主要为第三方小业主的物业费，因此2024 年公司业绩有望轻装上阵。
物业管理服务提质增效，收缴率提升。截至2023 年末，公司在管面积2.68 亿方，同比+5.14%；合约面积3.51 亿方，同比-2.49%。
2023 年公司为提升经营效率，优化物业组合，终止在管面积0.36亿方，终止合约面积0.43 亿方，均较2022 年有所提升。2023 年物管服务小业主收缴率稳步提升3.1pct 至91.2%，同时平均物管费单价维持2.18 元每平每月（2022 年为2.2 元每平每月）。
本地生活服务调结构，聚焦餐食服务作为第二增长点。2023 年公司本地生活服务收入5.14 亿元，同比+5.3%，其中餐食服务收入3.44 亿元，同比+73.8%，收入占比达67.0%，同比提升26.4 个百分点。公司将餐食服务作为未来增长的核心业务，目前已建立差异化多品牌矩阵，叠加物管形成协同效应年内物管服务+团餐服务联合中标项目超10 个，具备较强的竞争力及市场外拓能力。
考虑到公司应收充分减值及最新业务情况，我们预计2024-26 年归母净利润扭亏为盈，分别为5.4 亿元、5.8 亿元、6.2 亿元，2025-26 年同比增速分别为+7.6%、+6.8%。由于公司已连续两年充分计提应收减值，今年随着各业务调整到位，有望重回稳健增长轨道，维持“买入”评级。公司股票现价（3 月27 日收盘价）对应2024-26 年PE 分别为9.2x、8.6x 和8.0x。
餐食服务发展不及预期；经济复苏不及预期；外拓不及预期。
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