高仓位高持股集中度 基金年报透露百亿级基金经理动向

高仓位高持股集中度 基金年报透露百亿级基金经理动向
2024年03月28日 02:01 上海证券报

专题:市场下行空间有限 机构看好新质生产力投资主线

◎记者 赵明超

基金2023年年报进入密集披露期。睿远基金傅鹏博和赵枫、华安基金胡宜斌、中泰资管姜诚等多位百亿级基金经理所管基金均披露了年报。从上述基金经理的最新操作看,其股票仓位和持股集中度均处于高位。在看好后市的同时,他们反思了前期操作中的不足,在市场中不断进化。

策略:高仓位高持股集中度

从去年以来的投资策略看,上述百亿级基金经理进攻性十足,不仅股票仓位始终较高,持股集中度也较高。

以傅鹏博管理的睿远成长价值基金为例,去年全年保持较高股票仓位运行,前三季度股票仓位均在九成以上,四季度末降至88.5%。从持股集中度看,前十大股票的持股市值占基金净值的五成以上,前二十大股票的持股市值占基金净值的七成以上。截至去年底,除了前十大重仓股以外,腾讯控股、新宙邦TCL中环国瓷材料金博股份、海吉亚医疗、梦网科技等隐形重仓股的个股仓位均超过2%。

中泰资管姜诚同样是上述“双高”操作。以中泰星元价值优选基金为例,自去年二季度末以来,股票仓位均超过92%。“从结果上看,由于达到甚至超过长期性价比标准的股票较多,组合的整体仓位也较高。截至去年底,我们几乎打光了所有子弹。”姜诚说。

从持股集中度看,截至去年底,中泰星元价值优选前二十大重仓股市值占基金资产净值比例超过90%。除了前十大重仓股以外,扬农化工中国巨石海信视像中国神华的持股市值占基金资产净值比例也在2%以上。

此外,截至去年底,丘栋荣管理的中庚价值领航、赵枫管理的睿远均衡价值三年持有、王斌管理的华安聚嘉精选等股票仓位均在九成以上。

反思:选股要加强底线思维

在年报中,上述百亿级基金经理对过往不足进行了反思,也分享了最新的思考。

回望2023年,傅鹏博表示,高速成长行业越过周期高点,当盈利向均值回归时,调整幅度会远远超出预期。一旦成长增速下台阶,产销量的绝对增长,经常无法弥补单位盈利的下降,而在应对高速增长时,公司对人员的扩充、在建工程的增加、管理难度的积累,导致利润下滑会大于收入下滑。挑选个股时,考察其在行业周期的位置,产品盈利的历史分位,需要更加严控标准,加强底线思维,不在周期下滑阶段“蚍蜉撼树”。同时,也要警惕高增长行业在景气高点的扩张。

“去年的市场走势再次表明,‘市场几乎不可预测’,人无法靠未知的事情来预测市场,就如同无法靠左脚踩着右脚步步爬升。”姜诚表示,决定长期回报率的是资产的长期质量和买入价格,不是机械的收入或利润增长率,也不是市值增长空间。有的行业受益于需求,有的行业受益于供给,好机会到处有,不必纠结所选标的是否符合主流审美。

针对时下火热的红利策略,王斌认为,在关注这类策略时,应该避免“刻舟求剑”的状态,避免静态地把股息率高低作为选行业和选公司的主要依据,应该根据对行业和公司未来盈利的判断和分红比例的变化,动态地去筛选优质的高股息公司。

在年报中,上述百亿级基金经理还对接下来的市场进行了展望。整体而言,他们对权益市场持相对乐观的态度,认为有较多结构性机会可以把握。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
基金经理 中泰 睿远 姜诚

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 04-01 宏鑫科技 301539 --
  • 03-29 灿芯股份 688691 19.86
  • 03-27 无锡鼎邦 872931 6.2
  • 03-25 中瑞股份 301587 21.73
  • 03-22 广合科技 001389 17.43
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部