【东吴传媒互联网 张良卫团队】强Call半年,当前时点仍需高度重视游戏板块!
半年前,我们开始强Call游戏,至今已召开约10场公开电话会议,持续强调板块于2023年的估值、业绩双修复的投资机会。
近期,3月27日我们邀请游戏专家就AI+游戏进行解读,4月2号晚上火线传达微软GDC大会信息,4月3日专题解读海外游戏创新报告,集中强化AI+游戏逻辑。
4月16日(上周日)我们再度召开电话会议,强调游戏板块的配置价值。 当前,我们重申此前观点: 1)业绩改善逐步验证,估值修复仍未完成。2022年11月以来,版号数量和质量持续超预期,行业供给持续向善。当前行业新一轮产品周期已逐步开启,各家厂商产品储备充沛,有望支撑连续四个季度的业绩高增长。考虑到受产品断档影响,2023H1大部分厂商业绩增速承压,我们可以看2024年PE,对应盈利预测大部分公司PE普遍只有15-20倍,处于历史估值水平低位。 2)AI+游戏降本增收进行时,提供长期估值支撑。微软GDC中国行会上,我们看到了游戏从业者很早就开始AI赋能游戏制作降本的尝试,并已开始探索更为开放自由的AI原生玩法。我们期待AI带来更为自由沉浸的游戏体验,同时期待AI原生爆款的诞生,带来收入端的增长。 3)标的推荐:具备大模型或接入大模型能力,同时积极尝试布局AI,且游戏产品力出众的厂商。1)AI含量高的黑马品种:昆仑万维、中文在线、汤姆猫、巨人网络、盛天网络、富春股份(维权)等;2)高成长的弹性品种:名臣健康、姚记科技、宝通科技、神州泰岳、创梦天地等;3)低估值的龙头标的:吉比特、恺英网络(维权)、三七互娱、完美世界等。 风险提示:新游不及预期风险,AI技术不及预期风险,行业监管风险 联系人:张良卫/周良玖/陈欣
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