预计2020年业绩将大幅下滑,思考乐教育市值蒸发27亿港元

原标题：预计2020年业绩将大幅下滑,思考乐教育市值蒸发27亿港元 来源：贝多财经

日前，在港交所上市的思考乐教育（HK:01769）发布关于“盈利警告”的公告称，其预计2020年营收同比增加约5%（至约7.47亿元），净利润约在4800万元至5500万元之间。

据了解，思考乐教育2019年的净利润为9480万元。这也意味着，思考乐教育在2020年的净利润同比将下滑约42.0%至49.4%。同时，其预计经调整净利润不少于8000万元，2019年同期为1.36亿元。

受到影响，思考乐教育的股价于2021年1月18日出现了瀑布式下滑的情况。

贝多财经发现，思考乐教育盘中一度下跌41.9%至8.20港元。截至1月18日收盘，其股价报收9.25港元，单日跌幅为34.49%，总市值为51.4亿港元，较前一个交易日蒸发约27亿港元。

早前，思考乐教育集团管理层曾对其业务范围做了展望，并推出了“550战略计划”——未来5年，在超过50座城市中，建设超过500所分校，实现营收目标50亿元。

对于业绩下滑，思考乐教育解释称，受新冠肺炎疫情影响，其向学生提供特别折扣和其他优惠条款及安排，导致平均每课时收费较2019年减少约10%，继而使毛利减少。

同时，由于2019年及2020年开始营运的学习中心于2020年仍处于增长阶段，所产生收益相对有限，而直接经营成本（包括员工成本等）相对所产生收益而言仍然维持在较高水平，导致毛利减少。

不过，思考乐教育所经营学习中心数目由2019年的100家增加至2020年的152家，2020年下半年所提供辅导课总时数较2019年同期增加约28%。此外，2021年1月开始的冬季学期报读学生人次较2020年同期增加约40%。

国盛证券发布研报称，作为华南地区K12课外培训区域龙头，深耕广东省市场并在此基础上进军长三角市场，强化精细化运营增长可期。同时，国盛证券对思考乐教育维持“增持”评级。

根据盈利预告，国盛证券调整思考乐教育2020-2022年经调整净利润预测至0.80/1.38/1.98亿元（原预测归母净利润1.66/2.33/3.16亿元），同增-41.3%/73.0%/43.4%。

资料显示，思考乐教育于2019年6月21日在港交所上市，IPO发行价3.68港元/股，所得款项净额约为3.84亿元。当前，该公司旗下拥有升学、乐学、妙维英语、雅乐语文、双师、网校、思考乐在线及未来玩家等子品牌。

据此前财报，2020年上半年，思考乐教育实现收入3.26亿元，同比增长10.2%；净利润4632.3万元，同比增加38.4%；经调整净利润6428万元，同比增长6.8%。而其最新公告则显示，思考乐教育2020年全年的净利润水平或将“腰斩”。

事实上，随着规模的增长，思考乐教育的增速放缓趋势已经凸显。以营收为例，其在2017年的营收同比增速为119.9%，2018年骤降至增长31.11%，2019年略有回升至44.22%，2020年上半年再度下降至增长36.4%。

2020年全年，思考乐教育的营收增速再度下滑。根据公告，思考乐教育预计其2020年营收同比增加约5%。据了解，其2019年的营收为7.11亿元。根据计算，思考乐教育2020年全年的营收约为7.47亿元。

同样的，思考乐教育的净利润增速在2017年为同比增加243.9%，2018年同比增加为94.72%，增速相较于2017年已出现“腰斩”的情况。2019年，其净利润增速降至36.4%。

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