谋定而后动，集结产品、资源优势，昊天发展转型生命科技稳了|转型_新浪财经

原标题：谋定而后动，集结产品、资源优势，昊天发展转型生命科技稳了来源：财华社

在金融行业沉淀多年的港股上市公司昊天发展，已经悄然在布局生命科技领域。

此次转型新赛道，公司站到一个高起点上：手握两个管线在研资产，极具想像力空间的生物创新药，以及实战经验丰富的产业「朋友圈」，可谓谋定而后动。

借助高起点，昊天发展欲打造亚洲一流的生命科技旗舰企业，既符合产业发展潮流，也符合公司长远发展利益。

以专业投资联动产业创新，昊天进军生命科学行业

几经布局，昊天发展（00474-HK）终于披露战略转型一事。

2020年8月，公司对外公告更名：「昊天发展集团」将更名为「信铭生命科技集团有限公司」，其英文名拟由「Hao Tian Development Group Limited」更改为「Aceso Life Science Group Limited」。

持有金融行业多张珍贵牌照，放著妥妥的投资生意，昊天发展为何要更名？虽然在金融行业沉淀多年，昊天发展在业内已多有建树，但近年来集团积极开展项目投资业务，在不同投资领域中寻找发展机会。

在公司多个投资项目中，有一个项目特别吸引人。这就是昊天发展与和高成立合营企业GeniusPower（后更名Aceso Life Science Holding Limited），正式切入生命科学行业。

和高是一家专注于投资一代生命科学公司的私募股权投资公司，拥有丰富资源，并与全球生命科学生态系统建立联系。找到和高这样实力不俗，且在生命科学行业投资经验丰富的伙伴，让昊天发展得以高起点地进行赛道变更和战略转型。

在新赛道资源优势上，公司可以借助合作伙伴优势，连接大学、研究机构、生命科学公司、金融机构及接受投资公司等广泛生命科学网路。

借助与全球生命科学公司合作，昊天发展将积极开发蕴藏巨大潜力的全球生命科学资产及知识产权，并使之商业化，从而满足大中华区、东南亚有待填补的庞大医疗需求。

昊天发展的战略转型来得正好。放眼全球市场，由生命科技引发的生物制药等创新药潮正在引发新的革命，创新药行业也坐上「风口」。

2000年以来生物医药增长迅速。2014-2018年全球生物药市场规模由2800亿美元增长至4400亿美元，复合增长率高达12%，而同期化学药市场增速仅3.5%。

这不仅是人类医药技术上的革命，更能让抓住生物医药崛起机会的企业「弯道超车」。

自2018年向非盈利性生物科技公司敞开大门，香港已经成为亚太区最重要的生物科学融资中心，在全球位居第二名。港交所还在筹画将生物科技类企业纳入港股通。李小加在2020年9月27日举办的第五届中国医药创新与投资大会上表示，港交所会考虑将生物科技公司纳入互联互通，特别是港股通。一旦实现这个目标，将意味着A股市场投资者也可参与到港股上市的生物科技企业，分享这类创新企业的成长红利。

正是看到这一技术、资本聚集的「风口」，昊天发展毅然转向，谋求更大的发展空间。在关键时刻大刀阔斧转向，一方面表明昊天发展拥有明确的发展方向和清晰的发展思路，另一方面也是公司有底气。这种底气来源于公司已经在生命科技行业掌握了大量资本和技术资源，有确定性的业务及收入增长预期。

在研管线资产丰富、商业化前景广阔

生命科技作为新兴领域，行业大部分企业都在积极进行药物研发，以便早日实现商业化，分享市场红利。

借助和和高、伊藤忠等业内伙伴合作，昊天发展以高起点切入赛道，目前拥有两个处于不同阶段的研发管线资产，极具商业想像力。

其中，首阶段开发管线有填充间质干细胞、肝脏干细胞项目、TNFR1单抗、CD95/20双抗、IBP/SHP蛋白检测，均为同类最佳产品创新药。第二阶段管线资产目前有四个标的企业，主要集中在预防医疗、AI检测等精准医疗领域。

在公司首阶段已签约管线资产中，干细胞研发走在行业前列。其中，填充间质干细胞已经进入注册商业化阶段，预计商化时间在2023-2024年，商化伙伴为伊藤忠商事株式会社。

肝脏干细胞项目中，慢性肝衰竭即将进入三期关键阶段，脂肪肝即将进入二期临床，新冠病毒即将进入二期临床。尿素回圈失调处于一期临床中期。在抗体研究中，TNFR1单抗项目分类项下的肝硬化和类风湿性关节炎也处于一期临床中期。

在上述在研管线资产中，Aceso填充间质干细胞及肝脏干细胞疗法，主要针对终末期肝病病人，是世界顶尖的干细胞疗法组合。该疗法组合主要适用于小儿器官移植排斥、慢性肝衰竭急性发作（ACLF）、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）/肝脏纤维化、新冠病毒及尿素回圈失调（UCD）。通过修复受损的肝脏组织，并透过产生一系列保护因子来减少肝脏移植的需要，极大可能地减轻病人的痛苦及解决未能匹配合适肝脏的难题。

Aceso干细胞疗法重点针对领域商业化前景广阔。全球每年有超过80万病例非酒精性脂肪性肝炎，一年内死亡率高达50%。美国及欧洲市场合共约300亿欧元。另外，全球每年慢性肝衰竭急性发作有14万住院病例，三个月内死亡率高达50%，全球市场约50亿欧元。

与市场同类产品相比看，Aceso填充间质干细胞及肝脏干细胞疗法是唯一具有高肝脏回巢率的产品，具备卓越的抗细胞死亡能力、优秀的抗纤维化能力、强大的再生修复能力，可显著降低慢性肝衰竭急性发作的死亡率。

采用Aceso 填充间质干细胞及肝脏干细胞疗法后的死亡率为30%，而采用传统疗法的死亡率为70%。该疗法在大中华地区受众规模约20-30万人，假设单次治疗费用为30万元、产品市场渗透率为20%，则大中华地区峰值销售额约150亿元。

除了上述提到的干细胞疗法，昊天发展首阶段签约管线资产还有TNFR1单抗、CD95/20 双抗疗法、IBP/SHP蛋白检测多款创新药，均在各自治疗领域具有优势。

此外公司还在不遗余力地开发第二阶段管线资产，涵盖预防医疗、AI检测等精准医疗领域，为公司业务多元化、可持续化续航助力。

差异化产品竞争优势，抬高公司未来业绩、估值

拥有两个阶段管线资产、数十款即将商业化的产品，坐享百亿市场红利，昊天发展潜力无限。

公司已与日本伊藤忠商事株式会社订立合作协议，共同在亚洲授权、销售及分销涉及治疗人类尿素回圈失调、慢加急性肝衰竭及非酒精性脂肪肝炎之扩增肝脏干细胞疗法及肝脏间质干等的产品/疗法。

在肝脏干细胞修复市场竞争格局中，昊天发展与可比竞争公司相比，具有压倒性优势。

第一类竞争公司属于专注于细胞疗法，但不专注于肝脏领域的竞争公司，其拥有相对成熟的产品管线。由于此类公司产品不具针对性，其治疗效果与Aceso填充间质干细胞及肝脏干细胞疗法无可比拟。

第二类竞争公司产品大都聚焦早期肝脏疾病疗法，对晚期疾病无能为力。相比之下，Aceso干细胞疗法主要针对终末期肝病病人，两者形成差异化竞争。

第三类竞争公司是在市场上已具一定规模及知名度，但尚未布局肝脏疾病及再生医学的生物制药公司。Aceso未来可与该等公司进行战略合作，达成互补。

与全球肝脏医疗可比公司相比，Aceso产品具有差异化竞争优势，具有市值爆发潜力。完成首阶段投资及落地后，Aceso公允价值有望将在2年内提升超过7倍（参考可比公司估算），有望在2022年估值达到100-120亿港元。

120亿港元市值只是起点不是终点。

昊天发展已经在生命科技领域构建了强大的朋友圈生态，为公司后续业务发展奠定牢固的资源基础。

其「朋友圈」有世界一流的科学创新领域投融资机构Oxford Sciences Innovation、Cambridge Innovation Capital、伊藤忠商事株式会社、比利时弗朗德生物技术研究院等。凭借强大的「朋友圈」协助及合作优势，昊天发展将继续寻求收购潜在产品的机会，丰富多元化产品组合，壮大现有业务规模。

此外，昊天发展已经培育了一只专业的投资及生命科学专家团队。

执行董事霍志德为公司首席财务官，在企业融资、企业管治、M&A、审计及财务管理方面拥有逾15年的经验。

非执行董事及首席医疗官王宇博士现任中华预防医学会副会长和肿瘤预防与控制专委会副主委、中华医学会常务理事和学术委员会委员。

集投资、医学的多方面人才架构，满足了昊天发展战略转型的发展需要，并成为有力撬动公司新一轮业务发展的支撑。

综合来看，昊天发展转型生命科学赛道，早已在技术、产品、资源、人才等方面未雨绸缪。中长期看，本次转型既符合产业发展潮流，也符合公司长远发展利益。

相信高起点转型的昊天发展，将在治疗及诊断业务领域大展拳脚，实现为全人类缔造更健康的未来的愿景。