洛阳钼业(03993 HK):2020年中期业绩超出预期，上调至“中性”评级|矿产_新浪财经

原标题：洛阳钼业(03993 HK):2020年中期业绩超出预期，上调至“中性”评级来源：国泰君安香港

公司2020年中期业绩超出市场一致预期和我们的估计。公司收入同比大增368.44%至人民币467.4亿元，股东净利同比增长24.73%至人民币10.0亿元。净利润的增长主要归因于贸易业务。

维持金属价格假设不变。由于全球新冠病毒的爆发，我们预计金属价格将承压。我们预计由于下游消费需求疲弱，钼价和钨价在2020年将温和下跌。铜价将受到全球新冠病毒疫情的沉重打击，但是钴价受到的影响将较小，主要是由于对电动车的强劲需求。

维持矿产品产量假设不变。公司计划在2020年生产1.20-1.50万吨等量金属的钼精矿，0.7-0.9万吨等量金属的钨精矿，Northparke矿生产2.4-2.9万吨矿产铜，Tenke矿生产16.3-20.0万吨矿产铜和1.40-1.70万吨矿产钴。公司的生产在2020年上半年稳定且符合其生产计划，因此我们维持矿产品产量假设不变。

上调公司目标价至2.85港元，上调至“中性”评级。