腾讯控股：游戏行业跟踪-2020Q2财务业绩报告点评：宅经济景气度延续，腾讯20Q2业绩高增

原标题：腾讯控股：游戏行业跟踪-2020Q2财务业绩报告点评：宅经济景气度延续，腾讯20Q2业绩高增 来源：同花顺金融研究中心

民生证券8月13日发布对腾讯控股的研报，摘要如下：

事件概述

腾讯控股2020Q2手游收入达到360亿元，端游收入达到109亿元。20Q2营收为1148.83亿元，同比增长29%，归母净利润331.07亿元，同比增长37%，远超彭博一致预期；非通用会计准则下净利301.53亿元，同比增长28%。腾讯2020Q2营业利润393.11亿元，同比增长43%；经营利润率由上年同期30.98%上升至34.21%。腾讯Q2期内盈利为324.54亿元，同比增长31%，较上一季度增长10%，腾讯净利润率由上年同期的27.17%上升至28.8%。

腾讯控股社交版块核心基石表现稳定，视频号迅速崛起打开商业空间腾讯控股社交网络营收267.14亿元，同比增加29%。营收占比23.2%。业务受益于并表虎牙。微信：国内拥有活跃用户数排名第一的社交媒体平台，2020Q2微信及wechat月活跃用户数为12.06亿，同比增长6.5%。微信通过小程序进一步融入日常生活服务，日活跃账户数超过4亿。今年推出的视频号日活已于6月22日突破2亿。QQ：QQ智能终端月活跃用户数为6.47亿，同比下降8.4%。QQ添加了功能可以让用户在线上有更好的的互动，用户可以发起线上派对，在视频聊天中与朋友一起社交互动。

Q2游戏景气度延续，环比同比双增长

腾讯控股2020Q2网络游戏收入环比增长6%，同比增长40%至383亿元。手游端《和平精英》推出周年庆新版本提供新活动新玩法，《王者荣耀》推出周年庆活动”五五开黑节”提供新皮肤带动中国区收入增长，手游业务增长抵消了《DNF》等端游的下滑。海外由于疫情使得用户居家时长增加，MAU同比环比皆大幅增长。2020年Q2流动负债下的递延收入达到882.17亿，环比增长5.4%。

金融科技及企业服务占比稳定，消费意愿复苏带动业务增长

腾讯控股2020Q2金融科技及企业服务同比增长30%至299亿元。经济复苏带动支付需求，理财客户增加推高资产保有量，金融科技业务受益稳定增长。公有云需求大增助力企业服务收入增长。

社交广告商业化加强，广告业务营收同比增长13%

腾讯控股2020Q2网络广告业务收入同比增长13%至185.52亿元。其中媒体广告收入32.90亿元，同比减少25%，社交及其他广告收入增长27%至152.62亿元，主要受益于流量上升与高价视频广告占比提升。传统媒体广告面临广告需求疲软的挑战。

投资建议

建议关注游戏龙头公司腾讯控股，看好腾讯控股游戏龙头地位稳固，金融科技业务实现高增，主营业务全面开花。

风险提示

宏观经济下行风险；政策监管风险；版号发放/游戏上线低于预期；云业务竞争加剧。

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