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原标题：山东黄金:黄金产业龙头,上游矿产资源优势明显 来源：华安证券
黄金龙头持续打造上游资源核心竞争优势
公司自从2003年成功上市后,逐步成长成为黄金行业的龙头企业,近年来,公司持续加快对上游矿产资源的勘探、收购和兼并的步伐,公司持续开拓海外资源版图,致力于打造世界级黄金矿产资源公司。
外部并购,内部挖潜,山东黄金未来产量增长可期
山东黄金拟收购特麦克资源公司和卡蒂诺资源公司,在完成收购后,公司将拥有黄金权益储量562吨,权益资源量达到1307吨。同时山东黄金立足现有的矿山资源,充分挖掘矿金产量增产潜力。
公司协同发展黄金产业、上下游关联产业,积极探索新兴业务
公司的主营业务集中在黄金的开采与冶炼,主营业务突出,公司建成了集勘探、采矿、选矿、冶炼及黄金产品深加工、销售于一体的完整产业链,形成协同效应,经营业绩持续增长。
投资建议
我们预计公司2020-2022年,分别实现净利润23.16亿元/29.18亿元/37.35亿元,同比增速分别为79.6%/26.0%/28.0%,对应PE52.6X/41.75X/32.62X,首次推荐,给予“买入”评级。
风险提示
市场流动性风险;黄金价格波动风险;产能项目进展不足预期风险。
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