板块涨幅超40%，更有龙头逆势翻倍！如何看物业股的高估值？

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受疫情影响，全球股市跌多涨少，其中恒生指数今年以来跌超14%。不过在此背景之下，物业管理板块却逆势上涨，今年以来板块整体涨幅已超过40%。

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个股表现

从个股方面来看，在港上市的26只物管股，平均涨幅为20.21%，平均市盈率达到30.98。其中永升生活服务股价翻倍，中海物业涨幅达70%，保利物业、鑫苑服务的涨幅也超过了60%。

券商观点

而站在当前时点，看多物管行业的券商也不在少数。

华泰证券认为，我国物业管理行业正处于管理规模持续扩张、管理业态日渐丰富、增值服务多元升维的快速发展期。从各家公司年报情况来看，龙头物管公司依然保持高成长性，盈利能力平稳改善，业务布局符合行业多元拓展的市场化趋势，战略展望积极进取。建议投资者积极关注物管龙头集中度提升、非住宅物管加速证券化带来的蓝海赛道投资机会。

东兴证券认为，短期内，行业仍然以跑马圈地为主，龙头企业可以依靠关联开发企业扩张在管面积或凭借资本优势进行并购，快速的实现规模增长。长期来看，具有良好品牌价值和优质服务整合能力的企业才能持续获得客户认可，在存量市场的竞争长跑中获得胜出。具体看好：

（1）具有强大的央企、国企背景，有强力开发商支持的同时，在拓展公建物业项目方面有天然优势的公司；

（2）关联地产公司实力较强，管理面积规模及增速具有优势的公司；

（3）具有优质品牌价值和较强的市场化拓展能力的企业。

而招银国际则认为，物业行业规范已初步形成，专业性有效提升，在城市公共服务方面的作用愈加明显。尤其在此次疫情防控中，物业企业担负了社区防护的工作，行业的重要性和价值进一步凸显。目前物业管理行业处于规模为导向，面积为王的发展阶段，马太效应不断增强。看好背靠大型开发商的物业企业利用兄弟开发公司的资源来实现高于行业的增长，认为规模上市物业公司在未来2-3年内仍然能够维持平均30%以上的增长。

不过，也有投资者认为物业股当前的估值偏高。当前恒生指数的市盈率为9.6，而永升生活服务的市盈率为66.77，时代邻里为57.22，保利物业的市盈率更是高达78.82。对此，大家怎么看？

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编辑/Jeffy