JS环球生活(01691)SharkNinja收购速感科技，扫地机器人布局再落子

原标题：JS环球生活(01691)SharkNinja收购速感科技，扫地机器人布局再落子 来源：申万宏源

JS环球子公司SharkNinja收购速感科技事件公告：SharkNinja拟以不超过2.1亿元的价格收购速感科技，收购事项分若干步交割，预计将于2023年完成。收购事项将进一步提升公司未来于家庭 机器人 及其他相关职能家用电器领域的创新能力，满足全球消费者当今和未来对于职能家用电器的需求，为全球消费者创造最佳体验。

算法升级+AI推动，扫地机器人行业再出发扫地机器人核心在于软件算法，2016年以来行业开始爆发式增长，主要是路径规划方式从早期随机清扫到陀螺仪导航，再到激光导航LDS不断进行技术升级革命，解决用户痛点带来快速增长。2019年随着激光导航技术的不断成熟，行业开始进入同质化竞争，产品间差异减少，进入低价竞争状态，从奥维云网数据来看，2019年扫地机器人行业增速明显有所放缓，1-10月累计零售量和零售额增速分别降至6%和5%。未来行业的再次爆发仍然需要扫地机器人在AI的推动下向“视觉导航”、“自我感知”、“主动服务”等方向突破，目前扫地机器人行业年销量600万台左右，按照近6年累计销量1600万台(存量估算)来估计，相比较4.6亿户家庭渗透率不到4%，未来发展空间依旧广阔。

速感科技精于vSLAM算法，Shark并购弥补短板发力扫地机器人行业vSLAM(基于视觉的同时定位与构图)算法是速感科技核心技术算法。速感团队自主研发的vSLAM算法可以融合多种传感器(激光雷达、惯性测量单元、里程计、超声波等)数据获得稳定且准确位置姿态信息的同时，帮助机器人等智能设备获取三维空间环境信息，使其具备自主移动、路径规划、场景理解等能力。Shark自2017年进入扫地机器人行业，在北美推出Shark ION凭借性价比定位、大尘盒长续航等卖点，2018年迅速打破IROBOT的垄断，取得19%的市场份额。考虑到北美激烈的专利竞赛，未来Shark不排除进入中国等更多的市场以打开局面，此次收购从算法层面有助于弥补算法层面的短板，有望丰富产品阵容取得更大突破。

盈利预测与投资评级。我们继续维持JS环球2019-2021年盈利预测，预计调整后净利润分别为1.62亿美元、1.75亿美元和2.34亿美元，分别同比增长7.4%、7.8%和33.6%，每股净利预测值分别为0.048美元、0.051美元和0.069美元，对应市盈率分别为15倍、14倍和10倍，维持“买入”投资评级。

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