券商密集发布12月业绩:翻倍只是起步价 牛市发动机？

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　　Wind资讯

　　1月9日晚间，多家上市券商公布12月及全年业绩。

　　国泰君安：母公司去年12月实现净利润9.4亿元，11月净利润为4.42亿元，环比大增。

　　海通证券：母公司去年12月实现净利润10.2亿元，11月净利润为3.34亿元，环比大增。

　　长江证券：母公司2019年净利润22.39亿元，同比增长逾8倍。

　　国信证券：母公司2019年全年实现营收122.3亿元，实现净利润48.68亿元。

　　方正证券（维权）：母公司2019年12月实现净利3.12亿元，11月份净利为2966万元。

　　中信证券：母公司2019年12月实现净利润14.6亿元，11月净利润为4.13亿元，环比大增。

　　国金证券：母公司2019年12月实现净利润2.7亿元，实现营收6.5亿元。

　　财通证券：母公司2019年12月实现净利润3.1亿元，全年实现营收13亿元。

　　招商证券：母公司2019年12月净利10.75亿元，11月净利为5.5亿元。

　　天风证券：母公司2019年12月实现净利润7524.70万元，11月净利润为2429万元。

　　中信建投：母公司2019年12月实现净利润9.82亿元，11月净利润为3.3亿元，环比大增。

　　这其中，方正证券拔得头筹，12月净利环比增逾9倍。招商证券净利增幅最低，也增长了95%。

　　年终奖拿到手软？

　　券商业绩这么好，年终奖想必也是天价了！巧的是，周四正好有一篇文章戳中了大家眼球，“250个月工资？券商要发天价年终奖？”有自媒体发文称中信建投证券员工的年终奖要签发了，区间多集中在85个月至250个月之间，按照中位数计算，拿到600万年终奖不是难事儿。

　　对此传言，中信建投证券有高管称，“该传闻系哗众取宠，与事实明显不符。源发文章因与事实不符，经我司质疑后已撤稿。”

　　中信建投多位内部人士同样对这些传言感到莫名其妙，“时点不对，我们根本没有所谓年终奖，奖金是次年的六七月份发放。”而对于具体奖励金额，不同岗位有所悬殊，整体来看传言或有过度夸大的成分。

　　另外，在2016年甚至更早时，就有一模一样的传言在市场流传。

　　作为市场上著名的“75司”“99司”，多年来传言中信建投证券员工的年终奖高于75%的同行，2015年传说公司年终奖极其丰厚，一举跃居99司，工资与年终奖高于99%的同行。

　　经历了2019年IPO大年，市场行情整体回暖，坊间对券商年终奖又起了八卦心，关注点瞄向了券商的年终奖。

　　2019年，上证综指从2440点涨至3000点以上，期间最高点达到3288点，整体涨幅23.71%，深证成指和创业板指更牛，全年涨幅分别为44.08%和43.79%，在全球主要股指中分列第二、第三位。

　　随着行情好转，可以预测券商经纪业务、信用业务甚至自营业务等各项业务都会有优于上一年度的表现。

　　另外，中信建投证券的股价也在一片争议声中曲折上涨，年内涨幅263%，这也是大家纷纷猜测中信高额年终奖的原因。

　　牛市发动机还可靠吗？

　　据机构近期发布的2020年A股投资策略报告显示，券商依然是A股长牛行情中被看好的主线之一。不少机构人士称，券商作为资本市场最重要的纽带和中介，未来的发展空间十分广阔。券商的2020投资策略普遍认为，未来证券行业马太效应仍将持续，机构大多看好龙头券商和特色券商。

　　中银证券预计，2019年以来，受国内外诸多不确定性因素影响，券商板块估值一度回调至较低水平，近期受多重利好因素的集中催化，板块有望再度彰显高弹性。预计在悲观、中性、乐观假设下，证券行业2020年整体净利润增速为-1.14%、19.84%、37.52%。

　　天风证券认为，从业务层面看，股权融资迎来大发展，2020年投行业务有望多点开花。创业板改革将稳步推进，新三板改革、分拆上市、再融资、并购重组等相关政策均已落地，2020年将是股权融资大年，亦是政策利好转化为券商业绩的一年。预计2020年投行业务收入至少同比增长20%至662亿元。此外，投行业务是激活业务资源，提升券商ROE的重要引擎，股权投资、资本中介、衍生品业务均可受益于此。预计“投行+PE”模式将在2020年明确体现出业绩贡献。市场层面，2019年12月以来交易活跃度显著提升，亦带来券商业绩弹性。

　　海通证券表示，“科技+券商”有望成为A股本轮行情的主导板块。从政策角度看，产业政策支持、贸易争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资等因素均有助于新兴产业发展。从技术周期来看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，借鉴A股市场2012年-2015年的经验，科技股行情往往会扩散，可能从当前的电子扩展至其他应用场景，包括传媒、新能源车等。此外，金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。随着牛市第二波上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升。

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责任编辑：陈悠然 SF104