601658来了！邮储银行明日回A 弃购的投资者们会后悔吗

原标题：601658来了！邮储银行明日回A 弃购的投资者们会后悔吗 来源：新浪财经

明日，六大行“A+H”上市迎来收官：邮储银行将正式回归A股。

12月8日，中国邮政储蓄银行(以下简称“邮储银行”)发布公告称，该行A股股票将于2019年12月10日在上海证券交易所上市，股票简称：“邮储银行”，股票代码：“601658”。

“巨无霸”邮储银行回归A股，一面是上市前股东增持、“绿鞋”护航、8家战略投资者现身；另一面是中签率创出新高、弃购金额高达6.53亿。邮储银行明日股价怎么走，市场给与高度。

股东增持，“绿鞋”护航

12月8日，与邮储银行上市公告一同公布的，还有控股股东、实际控制人邮政集团的增持股份计划公告。

邮政集团表示，自2019年12月10日起十二个月内，拟以自有资金对邮储银行A股进行增持，增持金额不少于25亿元，增持未设置价格区间，邮政集团将根据本行股票价格波动情况，逐步实施增持计划。

邮政集团表示，本次增持系基于对本行未来发展前景的坚定信心，对本行投资价值的高度认可，以及对国内资本市场的持续看好，旨在维护中小投资者利益。

除增持之外，本次邮储银行A股上市还有“绿鞋”机制护航。

“绿鞋”(Greenshoe)，也称绿鞋机制或绿鞋期权，是首次公开募股(IPO)招股说明书中的一项特殊条款，指允许承销商向投资者出售比发行人原计划更多的股票，在法律上被称为“超额配售权”。

公告显示，邮储银行此次发行规模不超过51.72亿股，授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权。若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至5,947,988,200股，约占发行后总股本的比例为6.84%(超额配售选择权全额行使后)。

据了解，这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO发行。此前A股仅有3单IPO设置了“绿鞋”：工商银行(2006年)、农业银行(2010年)和光大银行(2010年)，均在上市30天内全额执行，在“绿鞋”行使期内股价均表现良好，平均股价涨幅超过10%。

中泰证券计算，邮储银行新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿的绿鞋资金入场。

有学者认为，对发行人及其承销商而言，发行数量的确定可谓“又怕饿着又怕噎着”。一方面，倘若发行数量偏少而市场又反应热烈、股价持续上涨的话，那发行人就会后悔不如多发行一些，另一方面，如果发行数量偏多而市场反应消极，股价一路“绿色”即下跌，不数日就跌破发行价的话，对公司的形象和股东的利益就都是一种损害。绿鞋机制是对此两难困境的一种事后调整机制。

8家战略投资者配售占比40%

根据《网下初步配售结果及网上中签结果公告》，邮储银行此次A股IPO战略配售对象共包括8家战略投资者：华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金、南方基金、全国社保基金组合以及央企基金。

8家战略投资者总计获配20.69亿股，约占绿鞋行使前发行总量的40.00%，约占绿鞋全额行使后发行总量的34.78%。公告显示，这部分配股的锁定期为1年。

图片来源：邮储银行公告

中泰证券认为，战略配售将护航邮储银行后市表现。邮储银行战略配售数量约占发行总量的40%，获配股票锁定期不低于12个月，起到了压舱石的作用，是后市表现稳定的重要支撑。此外70%的网下配售股份的锁定期为6个月。行使“绿鞋”后，发行总量中有近45%实现分期锁定，可有效减小流通盘带来的抛压。

值得注意的是，公告显示，邮储银行网下配售结果中，F类投资者获配数量占网下最终发行数量的55%，I类投资者占比为32%。据了解,F类投资者指通过公开募集方式设立的证券投资基金、基本养老保险基金(简称养老金)和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金，而I类为企业年金基金和保险资金。这意味着，配售对象中长线机构投资者获配占比达到87%，占据了绝对比例。

图片来源：邮储银行公告

中签率创新高，弃购金额6.53亿

相比强大的战略配售和积极入局的长线资金，部分个人投资者认为邮储银行新股吸引力不足。有资深投资人向新浪金融研究院表示，此次没有参与邮储银行打新。也有投资人认为，邮储银行不会破发，但不具备投资价值。

数据显示，邮储银行网上发行中签率为1.2591%，创下了2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。中签率紧随邮储银行之后的是浙商银行，为0.6881%。

浙商银行上市首日走势波动较大。先是开盘上涨0.2%报4.95元，而后快速下行破发；之后，股价回升，涨幅一度超过10%，最高报5.58元，触及临时停牌；但复牌后又现跳水，至收盘，报4.97元，涨0.61%。

在中签率创新高的同时，邮储银行A股存在一定弃购情况。公告显示，网上投资者未交款认购金额为6.16亿元，网下投资者未交款认购金额为0.37亿元，网上、网下打新合计弃购金额达6.53亿元。

一边是创新高的中签率，一边是高额的弃购资金，数据或许也从侧面印证了上述投资者的“信心不足”。

资产增长营收稳健

机构投资者普遍看好

机构投资者方面则对邮储银行普遍看好。

中信建投杨荣表示，邮储银行应该享受到较大的估值溢价，股价将回升。杨荣认为，其一、资产质量的溢价。邮储不良率和类贷款占比合计只有1.5%左右，而且没有存量的风险敞口，逾期贷款占比只有0.65%。其二、零售端的溢价。零售贷款占比54%，零售存款占比86%，无论是资产的收益率还是负债成本率都在可比同业内有优势。零售客户数达到6亿。其三、业绩高增长。未来预计净利润增速有望维持在15%左右，增速遥遥领先可比同业。

数据显示，截止2019年三季末，邮储银行资产总计10.11万亿，较去年年末增加6.25%。在营收方面，邮储银行今年前三季度实现营业收入2103.65亿元，较上年同期增加7.13%；利润总额为589.46亿元，较上年同期增长16.77%。

图片来源：邮储银行公告

天风证券认为，邮储银行资产质量优异，深耕县域的零售大行邮储银行作为深耕县域的零售大行，新任董事长为其带来更加市场化的机制，代理网点发展潜力巨大，非常看好其未来发展。

国盛证券表示，邮储银行拥有扎实的网点、存款、客户基础，且在国有大行中“成长性”较好，展望未来，利用独一无二的邮银合作体系，其资产业务、中间业务空间较大。本次A股IPO完成后，可有效补充邮储银行核心一级资本，提升资本充足率，为未来业务扩张打开空间。

无论是机构投资者的广泛看好，还是个人投资者的“心存疑虑”，明日邮储银行A股首秀注定获得市场高度。█