美团大跌5%！Q3财报将至，分析师们都有哪些预测？

原标题：美团大跌5%！Q3财报将至，分析师们都有哪些预测？ 来源：富途资讯

美团将于今日（11月21日）港股收盘后发布2019年Q3财报，然而在今早开盘后，美团股价却迅速“跳水”，截止发稿跌超5%。

回顾Q2，美团经调整净利润15亿元，首现盈利，刺激财报发布后的第一个交易日涨超8%，年初至今美团涨超110%。此前的靓丽表现将延续至Q3，还是仅为昙花一现？

富途资讯整理分析师近期对美团的看法发现，多数分析师都给予了美团“买进”/“跑赢大盘”评级：

不过需注意，在10月末，美团获调入港股通，不少大行分析师们就上调目标价或更新评级。

进一步看分析师们对美团的Q3业绩的预测，可发现他们的观点并非完全一致：

彭博预计美团Q3调整后净利为正，营业利润环比亏损；花旗、TH Data Capital、华兴、汇丰和交银国际等则态度偏向乐观；高盛、摩根大通都上调了美团目标价，其中高盛对美团Q3业绩的预测形容为「稳固」、「稍胜预期」。不过，多位分析师都认为饿了么进入阿里体系后和美团的竞争已经减弱，利好美团。

彭博综合预测：调整后净利为正，营业利润环比亏损

12个月目标价97.59港元，买进（28/38）占73.7%

截至：2019年11月20日

根据彭博目前的一致预期，美团Q3收入达260亿元人民币，调整后净利将达3.94亿元人民币，预计营业利润亏损3.98亿元人民币。

BI分析师Vey-Sern Ling和Tiffany Tam在11月12日发布的报告称，美团的收入增长可能会保持强劲，市场普遍预期同比增长36％。但因为继续投资于外卖订餐管理系统功能和新零售等计划，美团可能重新陷入运营亏损，即使它正在优化其共享单车和叫车业务。此外，第二季度暑期对其餐饮外卖业务的强劲积极的季节性影响可能会消失，从而导致第三季度的毛利率出现温和的收缩。

截至11月20日，综合意见评级4.7，买进（32/37）占86.5%；12个月目标价97.59美元，买进（28/38）占73.7%。

花旗：用户参与度提高、针对性津贴发放，交易量和获利或超预期

评级从「买入(高风险)」升至「买入」，目标价升至107港元

发布时间：10月28日

花旗发表报告表示，因用户参与度提高和有针对性的津贴，相信美团在交易量和获利方面表现胜预期。

花旗估计美团今年第三季预期收入可按年升38%至263.8亿元人民币，总交易额升25.4%至1,827亿元人民币，非通用会计准则纯利会达7.44亿元人民币(对比市场同业料录亏损2.12亿人民币)。

料美团于今年第四季收入可按年升34%至266亿元人民币，非通用会计准则亏损会为6.09亿元(对比市场同业料录亏损9.62亿人民币)，而因应冬天，预期食品速递费会转亏。

TH Data Capital ：预计订单和GTV高速增长会推动Q3表现良好

未定目标价与评级，持乐观态度

发布时间：11月15日

由于收入的持续增长和利润率的增长，对美团19年Q3的表现持乐观态度。根据我们的数据和模型，由于GTV（整体交易额）和订单以及其他业务的增长，美团点评的Q3收入可能会超过人民币255.5亿元。

TH Data Capital 认为美团和饿了么的业务战略有所差异，饿了么已经从和美团直接竞争转为阿里巴线下战略的一部分，因此美团获得了线上的市场份额，美团的GMV和订单量将同比增长。饿了么也没有把重心放在三四线城市，而美团在此得以良好发展。TH Data Capital认为中国的外卖市场的增速将回升预计美团的GTV总额同比增35.5%，高于19年Q2GTV增速为33.7%。此外，预计美团Q3的酒店间夜量将同比增长22.3%，酒店客房住宿量将同比增长27.5%。

华兴资本：增长势头持续而竞争减弱

「买入」评级，上调目标价至107港元

发布时间：10月18日

由于竞争趋于稳定，三季度EBIT为每张订单人民币0.06元，销量同比增长36％。期望随着公司调整业务重点，店内将实现稳定的利润表现，而新项目将缩小亏损。 由于竞争减少，所有业务线的预期盈利能力提高以及送餐订单量增加，将目标价从85港币上调至107港币。

汇丰：具有竞争力，可再出现收支平衡

重申「买入」，目标价上调至111港元

发布时间：10月10日

汇丰发布报告称，预期美团点评于今年下半年可提升效益、食品速递业务受惠规模扩大，预计近季可再出现收支平衡，认为公司仍具竞争力，重申「买入」投资评级，对其目标价由95港元上调至111港元。

该行认为，美团在内地同业中具竞争力，早前与曾经在内地为必胜客营运电商推广业务的专家会面，第三方食品速递占必胜客75%外卖订单，其中美团点评占50%，饿了么占25%，称美团在内地广泛城市具覆盖，在边远城市覆盖优于饿了么，美团基于订单价值较高和付运速度，有能力向商家收取更多费用。

交银国际：预计Q3业绩或超预期

「买入」评级，上调目标价至109.4港元

发布时间：10月25日

交银国际发布报告称，估计美团点评第三季度收入将达到261亿元人民币(下同)，同比增长37%，按环比长15%，较此前预期的253亿元上调3%，较市场预期的258亿元高约1.2%，预测其调整后净利润7900万元，此前预期约4.8亿元亏损，但仍较市场预期的2.8亿元盈利为低。

摩根大通：竞争较预期温和+运营效率提高，预计Q3将可维持盈利

「增持」评级，上调目标价至110美元

发布时间：10月23日

对美团点评的盈利前景更为正面，预期集团的食物派送业务及整体利润，在今年第三季将可维持盈利，主要受惠于竞争较预期温和，及运营效率提高。该行将对美团的股份目标价由85港元上调至110港元，重申「增持」评级。

今年第三季业绩方面，该行预期美团的经调整净利润为7.16亿元人民币，而餐饮外卖业务产生的经营利润为1.5亿元人民币，到店经营利润为22亿元人民币。

高盛：预计美团点评三季度业绩稳固，稍胜市场预期

维持「买入」评级，目标价上调至104港币

发布时间：10月21日

估计集团收入将增长36%（市场预期34%），而经调整溢利则估计为5900万元，大致收支平衡。

预计外卖业务稳健增长，订单将增长34%，并称，受惠补贴及骑手成本增加带动，现有活跃客户消费频率增加，而行业具领导地位的公司也有整合。该行指出，「十一黄金周」订单同比增长43%，将公司第四季订单量预测上调，维持第四季EBIT预测。

高盛认为，美团在店内、酒店及旅游方面均健康增长，预计相关收入将增长35%。在新业务方面，高盛估计美团收入将增加42%，而经调整EBIT亏损预计为18亿元，环比亏损预计扩大，但同比计仍预计收窄，主要因为美团单车于10月初宣布新一轮加价。

编辑/Iris