原标题:花旗:升六福目标价至25.1港元 评级“买入” 来源:格隆汇
花旗发表研究报告指,六福(0590.HK)2020财年第二季的港澳同店销售表现恶化至跌39%,主要是受到高基数效应、黄金价格上升及香港社会运动等因素拖累。期内,中国内地自营店的同店销售表现恶化至跌25%,这是受高基数因素影响,加上贸易摩擦令市场气氛疲弱所致。于内地的特许经营店在2020财年第二季同店销售录11至13%的跌幅,而珠宝首饰产品的同店销售则录低单位数跌幅。在10月份的首两周,港澳同店销售增长进一步下跌,但中国内地的自营店及特许经营店的同店销售增长均见提升。在积极与业主商讨续租后,管理层预期2020财年香港的续租租金将会录单位数跌幅,2021财年更会有双位数跌幅。在节省成本方面,公司仍未有裁员计划,因为认为这会有损内部士气。
另外,管理层预期2020财年在内地市场将会新增至少200家店铺,较2020至2022财年的三年计划中最少开150家店的目标为高。大部分新开的店铺将会是设在低线城市的特许经营店。该行将公司2020至2022财年的港澳同店销售增长预测调整至跌26%、跌6%及持平,内地的同店销售则分别调整至跌7%、0%及0%,并因此将整体盈利预测分别调低至7%、11%及10%。目标价由原来的22.9港元上调至25.1港元,投资评级为“买入”。
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