原标题：安信证券：给予复星旅游文化(01992.HK)“买入”评级 目标价15.50港元 来源：同花顺金融研究中心
安信证券10月9日发布公告。投资建议：买入-A投资评级。公司度假村业务2019~20年有望再开设8家，叠加三亚亚特莱蒂斯项目逐步培育成熟，以及丽江和太仓项目有望最快于2020年底前分阶段完工。预计公司2019-21年营业收入分别为168.4亿元/180.5亿元/195.1亿元，对应增速3.4%/7.2%/8.1%。在剔除国际财务报告准则16号的影响，2019-21年旅游度假经营性EBITDA为13.0亿元/12.6亿元/12.2亿元，旅游相关物业销售EBITDA为8.8亿元/6.3亿元/9.0亿元。采用分布式估值法对其估值，公司目前市值对应2019年旅游度假经营性EV/EBITDA为8.5x，与海外度假村龙头的估值存在一定差距（平均水平为14.4x）。首次覆盖并给予买入-A的投资评级，6个月目标价为15.50港元。
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