北汽入股戴姆勒 是北京奔驰股比调整的前奏？

原标题：北汽入股戴姆勒 是北京奔驰股比调整的前奏？ 来源：汽车产经网

历经6年谈判，北汽入股戴姆勒的协议签订时，两者或许也将北京奔驰股比调整一事放上了谈判桌。

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文 | 赵玲伟

7月23日，戴姆勒宣布北汽集团成为其新的投资者，北汽集团通过旗下子公司Investment Global Co. Ltd.收购戴姆勒约5%的股份。本次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

早在2003年，戴姆勒和北汽集团之间就建立了长期的战略合作伙伴关系。此后，双方在乘用车、轻型商务车和卡车的生产、研发和销售等领域进行合作。

2012年，北汽集团控股的北汽福田汽车股份有限公司与戴姆勒成立合资企业，生产中重型卡车；2016年3月，北汽集团收购福建奔驰汽车有限公司35%的股份，统一国内奔驰品牌；2018年，北京奔驰收购北汽集团位于北京顺义的一座工厂；双方还在北京运营着戴姆勒最大的海外研发中心。

合作至今的16年中，双方合资生产的产品一直是两者在华市场上的主力选手，两大集团之间的资本交易也已经反复拉扯多年。

戴姆勒的“收购”上半场

双方的资本纠葛始于2013年。这年，双方的合作走向新阶段。戴姆勒收购了北汽集团旗下香港上市公司北京汽车股份9.55%的股权，并成为北京汽车董事会成员。

此外，两者还签署三项重要股权协议：戴姆勒以6.4亿欧元（约合50亿元）的价格购入北汽股份12%的股权、北汽取得北京奔驰51%股权、戴姆勒在北京奔驰销售服务有限公司的股权增至51%。

2018年，戴姆勒入股北汽集团旗下电动汽车制造商——北京蓝谷新能源科技股份有限公司（简称“北汽蓝谷”），目前持有其3.01%的股份。

北汽入股戴姆勒消息公布后，港股上市公司北京汽车股价随即上涨2.77%至5.19港元，总市值416亿港元。北汽蓝谷股价应声上涨近10%，随后下跌，股价收于8.28元，总市值289.27亿元，涨幅5.88%。

二级市场看好两者完成更深一步的合作，大概率是由于奔驰品牌近年来在华市场的表现。

在2018年的车市寒冬中，北京奔驰连续九年实现了两位数的销量增长，全年售出48.5万辆，成为为数不多超额完成销量目标的品牌之一。也是因其稳健的市场需求，使该品牌成为北汽当年90%的利润来源。同时，如此快速的增长也让中国市场成为奔驰品牌的全球最大单一市场。

基于未来可以预见的利润空间，北汽希望与戴姆勒进行更深度的绑定。北汽集团内部一项名为“北戴合”的计划，一直在推动入股戴姆勒一事。外界猜测，北汽入股戴姆勒落槌之后，下一步很可能是就北京奔驰股比开放一事展开谈判。

吉利入局，引发中场战事

在这之后，北汽集团党委书记、董事长徐和谊曾在2013年、2015年两次向媒体透露，北汽入股戴姆勒在即。2015年，徐和谊对外爆料，将在当年年底前完成入股戴姆勒。随后，当时的董事会成员、集团研发及梅赛德斯-奔驰汽车集团研发负责人康林松首次回应此事：“我们欢迎长期投资者，欢迎那些看到戴姆勒转型未来前景的投资者。”

虽然北汽入股戴姆勒的风向在2015年时就已经很明显了，但双方仍然沉浸在冗长的“沉默”状态中。

经济观察网记者援引北汽集团内部人士消息称，由于北汽集团属于北京市国有企业，其在入股戴姆勒所需的资金上需要层层审批，这导致其行动缓慢。

然而，这却给了吉利集团抢先“截胡”的机会。

2018年，通过在二级市场上的收购，吉利集团通过旗下海外公司收购戴姆勒9.69%的股份，并且成为戴姆勒集团的最大单一股东。对于收购原因，吉利集团董事长李书福感到“焦虑”：“未来，世界传统汽车行业只有2～3家企业能活下来”。

吉利收购戴姆勒股份之前，时任戴姆勒董事会主席的蔡澈曾与李书福在日内瓦进行过会晤，蔡澈当时对媒体表示，“吉利董事长的这一举措可能会刺激北汽方面进一步努力收购戴姆勒的股票。”

一语成谶，经过6年运作，北汽集团与戴姆勒交叉持股的“靴子”终于落地。

下半场——股比争夺战

事实上，此前外媒就曾报道，北汽集团欲收购4-5%奔驰母公司戴姆勒集团股份。并且北汽已经通知戴姆勒这一收购行为，并已寻求地方政府支持。同时，北汽开始在二级市场建仓戴姆勒股票，该笔收购最终动用资金将超过200亿元。

近两年，北汽持续加注奔驰品牌。2018年2月，北京汽车发布公告称将与戴姆勒扩大梅赛德斯-奔驰乘用车的本土生产规模，以满足未来中国市场需求。双方共同投资超过119亿元人民币，打造北京奔驰新的豪华车生产基地。

根据投资计划，该新厂区将国产包括新能源电动车型在内的多款奔驰产品，并将拥有完整的豪华车制造体系，进一步提高北京奔驰整体产能。目前，北京奔驰已是全球面积最大、综合性最强的梅赛德斯-奔驰乘用车生产制造基地。

官方数据显示，2018年，双方合资在华生产的乘用车销量占北汽集团总销量的20%以上。2019年上半年，北京奔驰销量达到28.2万辆，承担了集团四分之一的销量。

2019年，北汽集团的销量目标245万辆，营业收入下调至5000亿元。其中，自主业务背负的销量目标为23.9万辆，其中新能源占比将超过一半。合资业务方面，北京奔驰销量目标为56万辆，福建奔驰2.85万辆，北京现代90万辆。

奔驰品牌是北汽的重要利润来源，将90%的销量目标寄托在合资品牌身上，可以判断北汽本身的话语权并不占据主动地位。

而戴姆勒已经多了一个选择。作为戴姆勒最大的单一股东，吉利为“吉利奔驰”伺机而动。北汽手中最有力的武器，也就是最初与戴姆勒达成的“戴姆勒在华的任何合作研发、生产会和销售方面的合作都将需要其现有合资伙伴——北汽集团的同意”这一协议。

不只吉利集团这一个对手，对于北汽来说，合资股比的逐渐放开也许会成为另一重挑战。按照规划，2022年，合资企业股比将全面放开。此前，2018年10月，华晨宝马率先打破股比限制，双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年，并对合资公司的投资将增加30亿欧元用于现有及新增生产设施建设项目。有消息称，到2022年政策正式放开之后，华晨宝马将进行股比调整，宝马将得到75%股份，而宝马的纯电动车型将只在中国生产，出口全球。

那么，若戴姆勒旗下品牌仍处于强势期，那么北汽和吉利都将成为戴姆勒手中的谈判筹码，用以拿到合资企业更大的比例。

还有行业内人士大胆猜测，北汽与戴姆勒因入股一事纠缠6年之久，在吉利大手笔入局后才迟迟落子，这其中除了资金上的交易，可能将股比一事也放在了同一张谈判桌上。

继华晨宝马之后，北京奔驰将大概率成为下一个调整股比的合资车企。