聚焦医疗科技的汇桥资本：连续投中信达、华领，这次又投锦欣生殖

　　近日，锦欣生殖赴港上市，其投资人中，就要专注生物医药等行业投资的汇桥资本，该机构除了投资锦欣生殖外，此前还陆续投资了百济神州、信达生物和华领医药。近年来知名的港股创新药上市公司，其参与率几乎高达一半。

6月25日，有着“送子观音”之称的锦欣生殖正式登陆港股。截至6月25日收盘，锦欣生殖报收9.28港币\/股，总市值为220.94亿港币。

锦欣生殖成功上市，投资机构赚得盆满钵满。在锦欣生殖的投资中，汇桥资本25日收盘的持股市值为2.56亿港币约3278万美元。

除了锦欣生殖，汇桥资本投资了百济神州、信达生物和华领医药等。

\/\/多个项目实现IPO\/\/

公开信息显示，在6月14日的F轮投资中，高瓴资本、汇桥资本、奥博资本和Cormorant分别向该公司投资了7000万美元、3000万美元、3000万美元和2000万美元，获得6425.6万股、2753.8万股、2753.8万股和1835.8万股。截至6月25日收盘，锦欣生殖报收9.28港币\/股。四家机构持股对应市值分别为5.96亿港币、2.56亿港币、2.56亿港币和1.70亿港币。

值得留意的是，在该四家投资机构中，高瓴资本、奥博资本和Cormorant均为成立较久且知名度较高的投资机构，而汇桥资本则是成立仅5年的新起之秀。

天眼查显示，汇桥资本成立于2014年，是一家专注跨境医疗投资的投资基金，目前投资领域还拓展至TMT行业。汇桥资本及其关联公司管理着超过十亿美元的资产，被投企业分布于中国、美国和欧洲。

投资动态来看，汇桥资本公开投资事件14起，已经实现IPO的有5起，成功率为35.71%。另外还有一家投资标的正在进行港股IPO申报。这意味着，汇桥资本的IPO“押宝”成功率接近五成。

来源：天眼查 制表：老虎财经

\/\/布局创新药赛道\/\/

从汇桥资本公开的14笔投资来看，投资标的集中在创新药和医疗器械领域。而从投资阶段来看，汇桥资本的投资多介于中期和后期，偶尔也会介入前期的投资。

来源：天眼查

对于为何要投资创新药，汇桥资本CEO于凡表示主要基于中国的现状和国情。在他看来，生物医药，包括小分子化学药和大分子医药在内，都有广泛的发展前景。目前，中国多以进口药和仿制药为主，但是这种状态不可能持久，创新药的研发是未来中国医药发展的一个大趋势。此外，中国上至政府，下至医院、企业和个人，也都意识到了这个问题，都在积极推动创新药的发展。

以天境生物为例。在这次投资事件中，汇桥资本联合弘毅投资参与C轮投资。投资金额，高达2.2亿美元，近15亿人民币。这也是汇桥资本投资事件迄今为止最大的一笔投资。

作为面向全球研发创新抗体药物的研发公司，天境生物在靶点生物学、抗体分子工程研发及转化医学研究上具有优势。截至目前，公司共有超过10个在研生物药，并与包括Genexine、MorphpSys AG、辉凌医药在内的生物技术公司在全球制药企业以及包括药明生物、泰格医药等在内的项目药物研发外包公司开展合作。

除了天境生物，汇桥资本的身影还出现在劲方医药、康方生物、天士力生物的投资上。公开信息显示，劲方生物主要聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病等治疗领域；康方生物则集中在抗体新药研发上，至今建立了25个抗体新药产品线，涵盖肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病、炎症、代谢疾病及痛症等重大疾病领域。而天士力生物，其研发侧重点则为心脑血管方面，旗下上市产品普佑克是国内第三大畅销溶栓药，是针对急性ST段抬高型心肌梗死而自主研发的新药产品。

汇桥资本的另一个投资方向，为医疗器械方向。以美国知名医疗器械公司Shockwave Medical为例，该公司是全球唯一、技术领先的利用声波技术对心血管的进行检测的工具。在该项投资中，汇桥资本投入4000万美元。目前该公司已经实现IPO。

除了医药和医疗器械，汇桥资本还广泛投资互联网信息和医药服务。在于凡看来，医疗大数据是互联网医疗一个重要的关注点，因为个性化精准医疗越来越需要大数据来支持。病人的基因数据、临床数据，怎么与他们的治疗方案结合起来，这将是未来精准化医疗一个大的发展方向。

\/\/汇桥资本CEO于凡和LB创始合伙人李彬\/\/

汇桥资本成立于2014年，目前在全球范围内管理超过十亿美元的投资基金，是医疗行业风险投资领域具有影响力的风险投资机构之一。汇桥资本的亮眼表现，与基金管理人丰富的投资经验有关。

汇桥资本创始人、CEO于凡曾任职国际著名投行高盛，参与操作多个国内大型国企海外上市项目，医疗基金联合创始人李彬，不仅为复旦学霸，具有国际跨国大药企研究经验，而且还曾为华尔街医疗行业研究顶尖的卖方研究员。

以于凡为例。其在高盛任职期间，曾参与或主导了多个大型案例海外上市项目。例如，在交通银行重组上市过程中，于凡时任高盛亚洲区副总经理，作为重要助手与时任高盛亚洲项目主管的胡祖六合作，出色地完成了任务。另外，他还以项目主管的身份，参与了中银香港上市项目、民生银行海外上市项目、福耀玻璃海外定向增发等大型融资项目。在离开高盛后，于凡又在全球最大的对冲基金之一奥氏资本任大中华区投资主管，继续充当独挡一面的角色。

于凡事业的分水岭出现在2014年。这年，他创办了汇桥资本。据事后于凡透露，成立汇桥后，公司参与的第一个项目便是先建科技。而在2015年，通过主导操作知名药企药明康德的33亿美元私有化，让成立不久的汇桥资本名声鹊起。此外，汇桥资本还参与了港股罗欣药业的私有化要约收购，从此与阿里巴巴产生了交集。

相比于凡丰富的项目资本运作经验，汇桥资本LB基金创始合伙人李彬则在研究方面见长。

李彬本科毕业于名校复旦大学，后赴美留学，获得纽约大学博士学位和MBA。另外，其在全球知名药企默克公司从事开发研究的经历，也为他日后名震华尔街打下基础。默克公司辞职后，李彬他进入美林证券（香港），任医药高级研究分析师，负责亚洲医疗行业研究。2008年，李彬加入国际知名投行摩根斯坦利。此后，他又以LB联合创始人的身份，加入汇桥资本。