个人养老投资新时代,40家养老目标基金PK,你会选择哪一家?【寻2019基金业引领者】
交银国际发表研报指,18年京能清洁能源(00579-HK)新增北京上庄266兆瓦项目,燃气发电业务累计装机达到4702兆瓦,发电利用小时增加346小时至4297小时,公司预计19年利用小时能够维持18年水平。虽然公司有3吉瓦以上的项目储备,但由于预期收益率不高,因此公司目前尚无明确投资计划。
同时,18年公司光伏发电新增装机370兆瓦,累计装机达到1168兆瓦,风电没有新增装机,累计装机量仍为2348兆瓦。18年光伏和风电新增装机容量皆低于年初指引,公司预计19年光伏和风电新增装机分别可达到600-800兆瓦以及300兆瓦以上。除在建和计划开工项目外,公司将积极寻求收购机会。
此外,公司为北京地区最大的燃气发电及供热商,但区域市场日趋饱和,因此公司主要是在北京之外寻求各种清洁能源的投资机会。当前新能源发电补贴拖欠严重,部分发电企业经营困难,这为资金实力强、融资成本低的优势企业创造良好收购机遇。公司18年底净债务负债率仅有51.6%,远低于行业平均水平,公司的资金筹集、对外投资能力很强。不过该行认为,相对于自建项目,对外收购项目的进度和规模有更大的不确定性。
基于最新变化,交银国际略调低公司2019\/20每股基本盈利2.3%\/3.8%至0.265\/0.307元,略调高目标价至1.78港元,相当于该行2019\/20年预测市盈率5.9倍\/5.1倍,及2019年市账率0.54倍。由于公司股价已接近该行的目标价,调低评级至中性。
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