低空经济妖股立航科技收年报问询函，业绩“大变脸”及巨额计提遭质疑|费用_新浪财经

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5月28日晚间，立航科技（603261.SH）收到上交所对其2023年年报的问询函，营收、毛利大幅下滑，期间费用大涨、存货巨额计提等突出问题遭到拷问。今日，立航科技开盘跌超5%。

立航科技于2022年3月上市，次年业绩即“变脸”，2023年营收大幅下降36.55%，2021-2023年度毛利率分别为48.57%、42.34%、13.82%，持续大幅下降，较上市前暴跌35%。上交所要求公司量化分析营业收入大幅下降的具体原因，从收入端和成本端结合数据详细解释毛利率大幅下降的原因。

值得一提的是立航科技的保荐人华西证券，后者近年已有11家客户上市后业绩变脸，今年1月还因金通灵（维权）（300091.SZ）财务案被暂停保荐资格6个月。毛利骤降35%，大额计提坏账

虽然两个月前立航科技因“低空经济”题材被各路游资爆炒出7连板，但公司主要产品为挂弹车和发动机安装车等飞机地面保障设备，包括飞机牵引车、飞机除冰车、飞机空调车、飞机电源车等，用于确保飞机在起飞前、降落后以及日常维护过程中的安全和高效运行。

公司3月12日公告称，目前没有来自低空经济领域业务的收入，游资1天后也“顺坡下驴”偃旗息鼓，目前立航科技股价自顶点已下跌32.31%。

2023年报则显示，立航科技基本面仍持续恶化，全年实现营收2.35亿元，同比减少36.55%；归母净利润-6831.02万元，同比减少294.64%；扣非净利润-6214.0万元，同比减少269.42%。2024年一季度，公司营收同比下滑48.56%，扣非净利润跌幅达到100.26%。

图源：choice数据

2021-2023年，公司毛利率分别为48.57%、42.34%、13.82%，持续大幅下降，较上市前暴跌35%，上交所要求公司量化分析营业收入大幅下降的具体原因，从收入端和成本端结合数据详细解释毛利率大幅下降的原因。

在年报中，立航科技称营收下滑主要系公司主要产品地面保障设备受客户交付计划节点进度影响，交付数量相比同期减少，产品销售结构发生变化，导致营业收入下降。

业绩大变脸之外，立航科技连年大额计提的坏账与存货也引发关注。在2023年报中，公司合同资产中存在大额“待审价后收取的货款”，且上市后每年计提大额资产减值损失，其中 2022 年计提 2317.7 万元，2023 年计提 1927.02 万元。截至 2023 年底，“待审价后收取的货款”账面余额 1.23 亿元，已计提坏账准备 9357.34 万元，坏账计提率已达 76.08%。

同时，公司应收账款连续走高，2021-2023 年末分别为1.88 亿元、3.45亿元和3.62亿元。其中，账龄超过1年的应收账款余额分别为0.58亿元、0.96亿元和1.65亿元。

存货方面，2023年末公司存货账面余额由1.46亿元增加至1.73亿元，并存在较大金额与存货相关的减值或损失，其中计提存货跌价准备1311.47万元，约921.99万元存货损失由于客户取消订单被计入营业外支出，另有330.64万元存货损失被计入管理费用。

因涉及军工机密，立航科技在年报中对上述异动未做解释。

上交所还提出，公司上市后固定资产、在建工程、使用权资产、长期待摊费用等长期资产均有较大幅度的增长。与此同时，公司无形资产中的土地使用权并无任何增长。上交所要求立航科技说明“2021-2023 年公司厂区面积变化情况，是否与上述长期资产的规模相匹配”，“结合上述长期资产增长的情况，说明 2021-2023 年产能的变化情况，并列示各年产能利用率。”期间费用暴涨，高管变动频繁

需要注意的是，在2023年营收大幅下降36.55%之下，立航科技各项期间费用持续高增，如销售费用增长12.89%至877.78万元。

上交所提到，立航科技年度管理费用增长10.84%至5064.07万元。但在立航科技对2022年年报工作函回复中，曾解释称公司上市产生相关费用及中介机构服务费用合计增加287.74万元，但2023年中介机构服务费由248.81万元进一步增长为253.17万元。

图源：立航科技公告

此外，公司安全生产费、办公费、物管水电费等与生产经营规模高度相关的项目，在收入大幅下滑的情况下，合计金额由487.13万元增加为610.08万元，同比增长25.24%。交易所要求立航科技详细说明上述费用的构成及增长原因。

钛媒体APP注意到，2023全年立航科技共有4名董监高辞职，包括公司总经理刘随阳、独董陈国友、副总经理陈曦、监事汪邦明，是继2022年8月公司财务总监唐圣林辞职以来的首次高层大变动。

值得一提的是，立航科技的保荐人华西证券，近年已有11家客户上市后业绩变脸，包括天圣制药（002872.SZ）、长鸿高科（605008.SH）、彩虹集团（003023.SZ）、川网传媒（300987.SZ）、晓鸣股份（300967.SZ）等。今年1月，华西证券因金通灵财务案被暂停保荐资格6个月。（本文首发于钛媒体APP，作者|黄田）