事件描述
公司披露2024 年一季报：公司2024Q1 实现营收43.78 亿元，同比增长30.09%，归母净利润3.11 亿元，同比增长1.60%，扣非归母净利润3.15 亿元，同比增长29.04%。
事件评论
核心业务预计均实现较高增长，盈利能力持续提升。公司2024Q1 营收同比+30.09%，预计三大核心品类均延续2023 年全年的较高增速表现；分区域来看，海外/境内分别实现营收42.14/1.64 亿元，分别同比+30.34%/+24.06%，公司于北美、欧洲、日本等成熟市场稳健经营，于中国大陆等重点潜力市场积极探索渠道平台和消费者特点，均实现较高增长； 分渠道来看， 线上/ 线下渠道对应营收分别达31.12/12.66 亿元，分别同比+33.52%/+22.37%，预计独立站业务继续以较高增速增长。盈利端来看，公司Q1 毛利率达45.12%，同比+3.58pct，环比+1.08pct，内部降本增效和汇率波动因素均有贡献，销售费用同比+38.02%，销售费率同比+1.29pct，主要系销售平台费用、市场推广费以及员工薪酬增加，对应毛销差同比+2.29pct，环比+1.55pct，聚焦战略下公司盈利能力得以持续提升，2024Q1 管理、研发以及财务费率分别同比+0.98/+0.18/-1.67pct，Q1 公司归母净利润同比+1.60%，扣非归母净利润同比+29.04%，主要系非经常性损益变动较大，细分来看，政府补助项目同比-0.31 亿元，持有(或处置)交易性金融资产和负债产生的公允价值变动损益项目系投资公司市场价值下跌以及汇率波动影响同比-0.61 亿元。
持续专注核心业务稳步发展，新品加码布局，夯实产品优势。充电储能类，公司在数码充电方面于1 月份推出Anker MagGo 超快无线充电系列6 款新品，其中Anker MagGo 三合一无线OK 充产品是全球首款Qi2 可折叠三合一无线充电器;储能推出内置3 种露营灯模式的户外电源AnkerSOLIXC800PLUS，集成充电储能与露营灯，该款产品凭借独特设计理念斩获IF 国际设计奖。智能创新类，2 月公司发售eufyX10ProOmni 全能基站扫地机，吸力达8000Pa，全能基站产品得到进一步迭代。智能影音类，公司在无线音频方面推出SoundcoreC30i 耳机、BOOM2 户外便携蓝牙音响等新品:于办公类推出AnkerWork扬声器，满足日常充电、手机支架、音乐享受、通话拾音、噪音消除多种需求。
投资建议：公司作为全球布局的跨境电商消费品新生代品牌龙头，已经积聚较强品牌基础和完善的渠道体系，并具备多品类延伸打造能力，在公司初具规模后公司选择聚焦战略品类，持续加大对战略核心产品的研发、技术等方面的投入，持续提升公司产品核心竞争力，有利于公司更加高效的提升核心品类市场份额。我们认为，公司当前战略节奏清晰，执行落地效果显著，有望通过聚焦战略品类，强化新品开发，在较强品牌力和和完善的渠道体系支撑下，将实现更加可持续的高效增长，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为19.73、23.28 和27.42 亿元，对应 PE 分别为18.79、15.92 和13.52 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、海外消费需求趋势发生较大不可把握的变化；2、出海企业加大海外布局竞争形势加。
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