行业事件：
奥维云网发布2 月线上清洁电器数据：2 月传统电商清洁电器零售额/量分别同比+5.30%、-0.74%，其中扫地机额/量分别同比-1.84%、+0.59%，洗地机额/量分别同比+16.57%、+46.52%，推杆式吸尘器额/量分别同比+6.11%、-5.52%；各品牌表现分化，科沃斯额/量分别同比-38.65%、-35.25%，添可额/量分别同比+7.91%、+42.31%，石头额/量分别同比-4.61%、-0.47%，追觅额/量分别同比+32.01%、+57.04%，云鲸额/量分别同比+76.25%、+89.42%。
扫地机24 年平稳开局，龙头新品迎开门红
1-2 月线上扫地机额/量同比+2.02%，+1.11%，均价同比+0.90%至2991 元，3.5-4K 与5K+两大价格段占比提升的趋势更加明显；分品牌销额份额看，1-2 月科沃斯同比-13pct，石头-2pct，预计主要由于奥维未统计科沃斯T30系列、X2S 及石头P10S 系列预售数据，追觅+6pct，若完整统计S30 ProUltra 预售数据将更优秀，云鲸+2pct，主要是J4 带动，此外美的低基数基础上+8pct；奥维W10（03.04-03.10）线上数据显示科沃斯T30 系列（Pro、MAX）销量超2 万台，石头P10S（不含Pro）销量近4 千台，新品后势可期。
洗地机量高增、价下滑，添可份额环比平稳
1-2 月传统电商洗地机额/量同比+9.62%，+38.95%，销量仍然延续较快增长，均价同比-21.11%至2154 元；分品牌看，各主要品牌均价皆有所下滑，其中添可累计均价2341 元，同比-23.69%，均价已连续三个月低于追觅、石头，在此基础上添可销额份额环比保持平稳，同比仍有一定波动，此外追觅、美的、德尔玛延续份额同比提升，美的或主要凭借老品G7 拉动增长，石头同比总体平稳。我们预计洗地机价格下行有望带来销量持续高增长。
基站小型化有助降本，科沃斯正加速上新
水箱版、上下水版的扫地机基站一大一小，是年初以来科沃斯T30 系列与石头P10S 系列的显著特征，正如我们此前在洗地机器人专题报告中所述，逻辑上，上下水版基站的水箱并不需要太大，基站可缩小体积，有助于节约外壳等成本，简化结构，尽管单独为上下水基站开模或有一次性开支，但龙头有望凭借规模效应有效摊薄，最终实现降本；同时科沃斯正加速上新，近期开启高端新品X2S 预售，增加第三块贴边小拖布，强化沿边清洁能力，截至17 日淘系旗舰店预售已超600 台，有望补足高端产品竞争力。
投资建议
1-2 月清洁电器传统电商销额同比+3.79%，平稳开局，其中扫地机价格带分化趋势更加明显，在此基础上龙头新品迎来开门红，科沃斯加速推新，T30系列W10 线上销量超2 万 台，截至17 日X2S 淘系旗舰店预售量超600 台，石头P10S 系列W10 线上销量近4 千台，追觅累计同比也十分亮眼；洗地机趋势仍为量增价减。我们认为，一方面性价比全能型扫地机仍是兵家必争之地，另一方面高端扫地机功能迭代或仍有空间，此外洗地机有望以降价实现销量高增。维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技，关注科沃斯。
风险提示：1、国内外需求不及预期；2、原材料价格与汇率大幅波动。
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