华金证券发布研究报告称，5G相关技术政策支持，XR行业发展有望迎来突破。依托5G高速率、高可靠、超高清移动通信技术优势推进XR关键技术科研攻关。在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中“虚拟现实和增强现实”被列为数字经济重点产业，近年来，XR产品已经涌现出不少的落地案例。该行认为XR应用正在加速向生产与生活领域渗透，“VR/AR/MR”的时代已开启，5G相关政策为行业护航且用户普及率稳定增长，有效推动XR行业及视频行业发展。
华金证券主要观点如下：
5G相关技术政策支持，XR行业发展有望迎来突破。
10月17日，工业和信息化部印发《关于推进5G轻量化(RedCap)技术演进和应用创新发展的通知》，提出到2025年，5G轻量化新产品、新模式不断涌现，融合应用规模上量，安全能力同步增强，打造完整产业体系。5GRedCap技术可降低成本，有利于推动5G规模应用。根据工信部统计截止7月末，5G移动电话用户达6.95亿户，比上年末净增1.34亿户，占移动电话用户的40.6%。
依托5G高速率、高可靠、超高清移动通信技术优势推进XR关键技术科研攻关。
在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中“虚拟现实和增强现实”被列为数字经济重点产业。XR扩展现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，将深刻改变人类的生产生活方式，产业发展战略窗口期已然形成，为助力数字经济发展。XR应用可分为行业应用和大众应用，近年来在医疗健康、地产家装、电子商务、工业生产、广告营销、军事安防、文化旅游、展览展示、教育培训等应用场景，XR产品已经涌现出不少的落地案例。XR应用正在加速向生产与生活领域渗透，“VR/AR/MR”的时代已开启，据高盛公司预测2025年全球虚拟现实软件应用规模将达到450亿美元。
亚运会社媒热度复盘，短视频已成为主要媒介。
根据艺恩数据统计，杭州亚运会热度在初期达到顶峰，整个赛事期间共有近27万的作品量产出，全网收获超过6.6亿互动量。亚运会相关内容来源中，短视频占据52.2%，其次为微博32.0%与新闻10.2%。整体渠道角度：短视频社媒内容贡献高。细分渠道分析微博内容量占比最高但互动量占比仅为2.84%，抖音互动占比最高为78.72%，并同时保持了较高作品数量占比为30.97%。
微博平台:开赛首日，博文和互动量达到顶峰，随着时间推移博文数有所降低;在亚运会即将结束时期，博文和互动量再次攀升。发布内容中体育和明星类KOL的互动表现良好。抖音平台:开赛首日互动最高并于第二天内容创作达到高峰，但随即下降并逐渐趋于平稳。互动量在首日达到高峰，办会期间伴随全红婵夺冠，相关视频互动量再次迎来小高峰。其中机构类KOL发布内容互动表现突出，主要体现在与开幕式和夺冠相关的内容互动。
投资建议：5G相关政策为行业护航且用户普及率稳定增长，有效推动XR行业及视频行业发展。
XR相关公司：风语筑(603466.SH)、恒信东方(300081.SZ)等;视频版权相关公司：捷成股份(300182.SZ)等;相关内容制作公司：中文在线(300364.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、万兴科技(300624.SZ)等。
风险提示：XR技术发展不及预期、短视频行业发展不确定性、视频行业政策不确定性。
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