加息暂缓，贵金属市场是否值得期待？_新浪财经

近期美联储召开会议，将利率维持至维持在 5.25-5.50%的水平不变。加息的暂缓是否能让贵金属焕发生机？今天我们来聊聊这个话题。

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上周，美联储议息会议如期进行，美联储召开议息会议，和市场预测一致，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 5.25-5.50%的水平不变。但整体后续通胀与利率预期抬升，议息会议召开后，美国十年期国债收益率达到 4.41%，两年期国债收益率达5.17%。

点阵图显示明后两的联邦基金利率预期大幅上调，2023 年预期利率中值维持在 5.6%，2024 年的利率预期中值由 6 月的 4.6%上升至 5.1%，2025 年的利率预期中值由 3.4%上升至 3.9%。其中关于十一月份议息会议，市场预期维持利率不变的概率为73.7%，加息25个基点的概率为26.3%。

经济预期中，对于美国2023 年GDP 的预测由 6 月的 1%上升至 2.1%，2024 年的 GDP 预测由 1.1%上升至 1.5%。

鲍威尔表示，经济活动一直在稳步扩张，最近消费者支出特别强劲，若条件合适，将进一步提高利率，预计今年年底前将进一步加息，这一举动强化了其鹰派立场。

本次美联储议息会议政策表态偏鹰令美元指数和实际利率走强，外盘贵金属价格难以出现较强的上行驱动，预计其价格仍将承压。对于沪银价格，预计其受到联储鹰派表态以及汇率预期共同作用的影响下仍将维持震荡偏弱走势。内盘黄金价格则需要同时考虑汇率预期与大类资产投资性价比

表现在价格上，截止9月25日，沪金跌 0.03 %，报 470.60 元/克，沪银跌 1.16 %，报 5882.00 元/千克；COMEX 金跌0.07 %，报 1935.20 美元/盎司，COMEX 银跌 0.04 %，报 23.38 美元/盎司； 10 年期国债收益率报 4.55%，美元指数报 105.94 。

议息会议前后，外盘中美黄金价格先涨后跌。美元指数出现了先跌后涨的走势，显然对黄金的价格有所压制。从大周期来看，美联储加息已近尾声，基本面长期因素利多黄金，重回2000美元上方只是时间问题。不过由于高通胀和美国经济的韧性，美联储的政策转向过程还有波折，预计美黄金还将维持震荡，等待催化因素的进一步成熟

上周日本央行宣布维持利率不变，将关键短期利率设定在-0.1%，10年期日本国债收益率维持在-0.5%到0.5% 之间，但这一范围仅作为日央行公开市场操作的参考，将允许十年期日债的收益率在这一目标区间上下波动。同时日本央行表示，若有需要会毫不犹豫地加强刺激政策。决议公布后，美日利差走扩，日元汇率呈偏弱走势。

让我们来总结一下今天的分享：

1. 虽然美联储暂停加息，但会后鲍威尔表态偏鹰；市场预期美联储年内还有一次加息，高利率水平或许维持的时间更久。

2. 美元指数和实际利率走强，外盘贵金属价格难以出现较强的上行驱动，预计其价格仍将承压。对于沪银价格，预计其受到联储鹰派表态以及汇率预期共同作用的影响下仍将维持震荡走势。

3. 内盘贵金属价格则需要同时考虑汇率预期与大类资产投资性价比，对于沪金价格应当保持长期偏多思路。