拥有持续经营能力，是一家公司上市的基本。
然而，A股有这么一家公司，近24年财报中，有22年扣非净利润为负。如此长周期，足以证明其完全没有持续经营能力，真配一直占着这个坑位？
它就是丹化科技（600844.SH）。
或许深谙自己不行，所以永远在卖壳的路上，屡败屡战，这不又来了。
昨晚公司公告，丹化科技控股股东拟通过公开征集方式转让公司约15%股份，转让价格不低于3.23元/股。
有几件事值得玩味。
首先，控股股东丹化集团持股23.72%，转让15%的股份，意味着实控人将发生变更，大股东准备脱身。
新东家只需花不到5亿即可买下这个壳，未来再冠以新概念，说不定能转身变成香饽饽，这样的剧情屡试不爽。
其次，公司质地众所周知，注册制以来壳资源沦为鸡肋，丹化科技收盘价仅2.86元，又凭什么认为自己能够溢价13%转让？有没有故意刺激股价的嫌疑？
其三，在这条公告发布前，公司股价提前异动，盘中一度大涨6%，又是否涉及消息泄露？而这并非公司第一次卖身，巧合的是，当年斯尔邦欲借壳丹化科技，在公告前一天股价也涨停了。
个中猫腻，需要解释。
其实丹化科技，是一位“资深”玩家，1994年就上市了。有道是活得越久故事越精彩。上市30年，名称就换了数10个。
最初叫“英雄股份”，就是那个熟悉的英雄钢笔。随后转做农业、房地产，更名为“大盈股份”。直到2007年，江苏丹化集团入主，更名为“丹化科技”，转型煤化工企业沿用至今。期间，还穿插着各种戴帽名称，包括*ST、ST、SST。
可想而知，业绩有多么不如人意。
亏损成为家常便饭，上市至今累计亏损超过17亿。扣非更是不堪，如果从2000年以来算起，仅有两年没有亏损，扣非累计亏损超过28亿。
作为一个久在A股的老司机，早把规则吃得透透的。即便连亏两年，再想办法盈利一年，又能“赖”上一年又一年。
比如2015年、2016年为亏损，2017年突然变为盈利。其中2017年非经营损益中，有一笔偶发性的技术许可费收入贡献1.7亿。并且在成本一栏中，公司折旧变少，原因系折旧年限延长。这是因为小指头更改了一下会计处理方式，把原本年限为10年的机器设备调整为14年，又省下不少利润。
当然，远不止以上财技，再比如把已经计提的减值转回这个操作，公司已经运用过很多次。这里就会存在一个操作空间，某些年份富足的时候多扣点，未来挪到需要的年份？
不过这些保壳套路，不是长久之计，于是公司执着于资产重组以及卖身，终归是为了有一个好价钱。
不得不提起两笔大并购。
2017年丹化科技作价11亿收购郴州饭垄堆，后者是一家资不抵债的有色企业，两年营收为0，然而估值却翻了超过67倍，猫腻实在太大，最终卒。
2019年公司被斯尔邦看上，斯尔邦是全球最大光伏EVA企业，来头不小，其作价110亿，无异于是斯尔邦借壳丹化科技。本以为是乌鸡变凤凰的绝佳机会，结果被自己坏事，当年年报被出具“保留意见”，又卒。
兜兜转转这么多年，这会琢磨着卖身。
说实话，要业绩没一点业绩，亏损是基操。要分红，一毛不拔铁公鸡，近几年还有两笔定增共30亿，金额不小。
只进不出，当代貔貅，却还能如定海神针在A股存活30年。
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