事件:公司发布中报,23H1实现营收4.17亿元/+10.3% yoy,归母净利润0.75亿元/+6.12%yoy,扣非归母净利润0.73亿元/+18.17% yoy;单23Q2实现营收2.15亿元/+11.94% yoy,归母净利润0.39亿元/12.59% yoy,扣非归母净利润0.38亿元/+22.88% yoy。
C端恢复略慢,B端稳健复苏。分渠道看,23Q2加盟/经销/批发/直销及其他收入分别为1.13亿元/0.26亿元/0.61亿元/0.04亿元,分别同比+12%/-27%/+23%/+85%,C端增速承压主要由于开店进度和单店恢复不及预期,B端受益于餐饮复苏保持稳健较快增长,23年公司新增商超业务拓展团队,商超渠道Q2实现收入780万元;截至23Q2加盟店/经销店/商超客户/批发客户分别为1773/716/51/496家,环比Q1分别净增加40/18/10/44家,Q2净开店速度与Q1基本持平。分产品看,23Q2肉禽类/水产类/其他类收入分别为1.46/0.58/0.08亿元,分别同比+14%/-1%/-40%,其中牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/鱼类/虾类分别为0.92/0.35/0.14/0.05/0.33/0.25亿元,分别同比+18%/+14%/-6%/+14%/+8%/-11%。
原材料成本回落对冲费用投放,盈利能力保持稳定。23Q2毛利率26.04%/+2.03pctyoy,主要系牛肉等原材料成本下降,且产品结构调整,高毛利产品占比提升,销售费用率/管理费用率分别为4.26%/3.47%,同比分别+0.90pct/+0.01pct,主因销售区域扩展,公司员工增加所致。23Q2归母净利率/扣非归母净利率分别为18.19%/17.67%,分别同比+0.11pct/+1.58pct,盈利能力保持稳定。
新产能即将投放,加快渠道扩展。产能端,公司“年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”已于Q2进入试生产阶段,投产后有望解决产能瓶颈,加速开拓江浙沪以外市场和餐饮市场。渠道端,今年以来C端在农贸市场加盟店的基础上多方向发展,开发街边店以及商超,以及开立直营店强化品牌宣传,在B端加大对酒店餐饮、学校及单位食堂等的开发,加速渠道扩张。
盈利预测与投资建议考虑到上半年门店销售恢复和开店进度有所放缓,以及牛肉等原材料成本下行,我们下调23-24年收入假设、小幅上调23-24年毛利率假设,预测2023-25年净利润分别为1.76/2.13/2.59亿元(此前23-24年预测为1.96/2.58亿元),根据可比公司23年37倍PE对应目标价47.36元,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格大幅上涨;餐饮复苏不及预期;预行业竞争加剧;新品推广不及预期;食品安全问题等。
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股市直播
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趋势领涨今天 10:10:44
【中证金融官微缩减两融相关数据披露范围 不再披露两融数据】财联社2月26日电,中证金融近日调整了官方微信号的数据披露范围。财联社记者注意到,公开数据由此前每日披露前三个交易日的“转融通和融资融券业务每日数据”,“瘦身”为仅披露“转融通业务每日数据”,也即不再披露融资融券数据。具体来看,此前披露数据包括“两融交易金额、融资买入额、融券卖出额、两融余额、融资余额、融券余额、两融担保资产总额以及平均维持担保比例”等8项数据,瘦身后,变为仅披露“转融资交易金额、转融资余额、转融券余额以及转融通余额”等4项数据。 -
趋势领涨今天 10:09:52
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数字江恩今天 09:45:36
看5分钟图,本人在vip课堂其实判断这里是70点量级的回踩,3316支撑。实际3384-3337还不到50个点,强的有点意外。无论如何,今日突破了图上的蓝色轮峰线,结构就有改变了。明天上午是分辨的关键时间,关注3356区间是否支撑,极限3350。若不再跌破3356区间,那么小震荡之后,就算3384的回踩完成;反之,若明天午盘附近跌破3356区间,那也不过是按照原来的预期,跌破3337也空间不大了。明天上午+午盘来分辨即可。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:26
本人早就判断3140的上涨没有结束,但没想到宽幅震荡的幅度这么小,也算是意外的强势了。今日机器人(sz300024)板块冲高回落,但新能源发挥稳定,半导体芯片也表现不错。 -
数字江恩今天 09:45:21
A股两市今日成交7479 + 11905 = 19384 亿人民币,相对昨日略微缩量。大盘今天跳空高开高走,反包了昨日的阴线,收涨34个点。个股方面,80%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:45:15
关注3350支撑 -
趋势领涨今天 09:28:19
【中金银河(sz300619)合并传闻再制造涨停板 公司无奈:无法回应】午后一则消息迅速在金融圈刷屏,消息称,“中金和银河证券拟通过换股方式合并,预计将于未来几周内宣布”。面对这一重磅消息传闻,记者第一时间向中金、银河两券商进行采访核实,都无法对此做出任何回应,原因也很简单:没有任何相关消息或通知,也没有办法给出回应。事实上,两家券商此前就多次传出合并传闻,每一次都引发市场的广泛关注,但两家公司均予以否认。只能说,这是高层的决策,员工当然不知道,所以,无法回应是正常的! -
北京红竹今天 08:22:20
3、成交额健康全天成交额1.94万亿,上涨4250家,下跌1054家,涨停107家,跌停3家。目前还是正常的买卖成交额,什么时候成交额继续放大,券商和互金大涨,那时候的成交额会有问题。暂时看没大问题。滞涨品种继续干就好。 -
北京红竹今天 08:22:16
2、买在分歧,卖在一致上午人形机器人(sz300024)大涨,上涨一致了,对于这个主线,我还是强调不宜追高,滞涨品种到冰点在低吸,大涨就卖出,不格局了。它的防守线昨天就出现了,并且是非常标准的五分钟级别2个中枢的上涨。DS大方向没结束,但第一波也是末端了,防守线也在五分钟级别三买的位置,当下还是可以交易的。规避高位的,低吸滞涨的,就这么操作就好,只是别格局,一旦跌破防守线立刻走人,别犹豫。目前防守线已经明确,那么策略上还是不变,将仓位降低至半仓,等待客观信号的跌破。 -
北京红竹今天 08:22:13
1、风险是涨出来的最近脑子迷迷糊糊的,睡眠也足够,每天都是8小时睡眠,早起锻炼一个小时,中午还能眯一会,就是经常干一些迷迷糊糊的事。昨晚直播正准备聊,直接点了结束键,中午的午报,看到是夜报的账号,直接点发布,晚上只能用午报发夜报了。生活上迷糊,交易上不能迷糊。目前几个指数都有标准了,风险是涨出来的。基本结构都完成了,至于什么时候上涨结束,看信号就好了。恒生科技指数再创新高,这一波妥妥的大肉,防守线5538点,跌破反弹结束,不跌破反弹还可以继续。波动比较大的ETF,我比较喜欢恒生科技和科创50,1月初和大家聊恒生科技ETF是当下最有性价比的一只ETF,今后它也是。因为它是先行者,只要指数大方向是向上的,它的力度和幅度都会大于沪指。这次如果错过的,那就错了,等下次日线级别回落段出现之后吧。科创50也新高了,防守线在1079点,不破反弹继续,跌破反弹结束。沪指也出现防守线了,点位在3337点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。