上周(2023.8.26——2023.9.1)机构共调研497家上市公司(上周调研171家)。其中，澳华内镜获五百家以上机构参与调研，迈瑞医疗、立讯精密、珀莱雅获四百家以上机构参与调研。
从行业分布来看，本周机械设备有61家上市公司接受调研，医药生物有51家上市公司接受调研，电力设备、电子均有超40家上市公司接受调研。
上周哪些上市公司被首次覆盖？
最新机构首次关注股票方面，近5日共有147份研报对上市公司进行首次覆盖。泽璟制药、英华特、上海钢联、森麒麟、盘古智能、莱斯信息、锦波生物、东芯股份、德尔玛、大丰实业均获得两家券商首次覆盖。
最新评级调高股票方面，有93家公司获得券商调高评级，其中，海油工程、祥源文旅（维权）、中科星图、牧原股份、吉比特等给出目标价格。
重点公司调研详情：澳华内镜
澳华内镜2023年上半年实现营收2.89亿元，同比增长72.74%，其中，内窥镜设备2.77亿（占比96%），内窥镜诊疗耗材757万元；内窥镜维修服务收入431万元；归母净利润3808万，同比增长651.46%。
公司本周获583家机构投资者关注，包括国泰基金、景林资产、淡水泉、盘京投资、东方红基金、易方达基金、交银施罗德基金、新华资管、中信建投等。
调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：
毛利率增长的主要原因
今年上半年毛利率的提升主要是由于AQ-200和AQ-300这类高毛利产品的占比提升，带来了整体毛利率的上升。
费用投入方面，销售费用与研发费用占营业收入比例分别达到34%与24%。研发投入6900余万(22年整体研发费用超过9600万)，销售费用投入9800余万(22年全年1.3亿)，管理费用4000万左右(22年全年8400余万)。
上半年海外市场增速在30%以上，主要市场是欧洲
德国子公司过去几年表现比较稳健，可以对接公司的一些产品维修服务。
目前公司现在海外市场还是非常初步的阶段，公司AQ-200已完成MDR检测并获得CE注册证书，但是海外推广策略目前与国内还不一样，仍处于以各价位段产品共同发力的模式。
AQ-300目前产品力、功能参数、临床打磨等都较为符合预期
软镜在临床诊疗场景中广泛使用，国内胃镜、肠镜诊疗开展率和内镜医师数量均有提升空间，目前软镜行业国产化率仅不到10%，日本企业奥林巴斯、富士、宾得占据90%以上的份额。随着旗舰产品AQ-300的上市推广，公司后续有望持续受益于国产替代。公司目前已大力布局国内经销商团队进行后续对AQ300的全面推广，预计2023年下半年AQ300将持续放量。
2023年上半年，澳华内镜根据临床端的反馈对AQ-300系列进行了持续的迭代，在操控性能、操作手感、稳定性等多个方面做了进一步完善，产品性能得到了持续的优化。2023年5月，公司推出了全新十二指肠内镜，该产品具有清晰的视野与更大的抬钳角度，可以更清晰地观察和辨认十二指肠情况。
AQ-300产品不止是面向消化科的产品，后续随着新镜体的发布将会继续延伸到呼吸科等其他科室。目前AQ-300产品在经销商网络搭建、营销团队的建设以及市场端推广活动的引入等方面都进入了正向的状态，整体符合预期。
公司未来最核心的战略资源布局方向是国内的高等级医院，目前三级医院大部分仍然是进口软镜设备为主，有很大一部分潜在市场。其次，公司还会不断关注临床需求发展，投入研发费用并继续迭代新品。最后，公司海外市场仍然处于非常早期的状态，后续也会进一步的推进海外市场的维护与拓展。
参考资料：
注：信息来源为ifind数据库(截止2023年9月1日星期五15：30)
20230818-西南证券-澳华内镜-23H1业绩增长符合预期，AQ300放量在即
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）
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