业绩层面:营收与净利润同比下滑,有望筑底回升
从31个申万一级行业2022年报和2023年一季报营业收入情况来看,电子行业的营业收入表现不佳,2022年同比增速为-1.3%,2023年一季度同比增速为-9.8%;从归母净利润情况来看,2022年同比增速为-29.3%,2023年一季度同比增速为-61.4%,行业整体盈利能力待改善。
细分板块:半导体设备表现亮眼
1)分析电子行业各板块的财务指标情况,从营业收入表现来看,2022年半导体、消费电子和电子化学品的营业收入保持正增长,分别为13.0%、16.0%和9.7%;2023Q1仅消费电子的营业收入保持正增长,同比增速为1.6%。从归母净利润表现来看,2022年电子化学品归母净利润增速较快,同比增速为21.9%;2023Q1电子行业所有板块同比表现不佳,皆为负增长。
2)分析半导体行业各板块的财务指标情况,从营业收入表现来看,2022年半导体设备和集成电路制造表现较好,分别增长54.7%和40.9%;2023Q1仅半导体设备的营业收入保持正增长,同比增速为46.8%。从归母净利润表现来看,2022年半导体设备的归母净利润增速较快,同比增速为70.0%;2023Q1仅半导体设备的归母净利润保持正增长,同比增长46.8%。
AIGC兴起,算力需求有望驱动半导体行业增长
2023年一季度AI及AI+开启算力时代,基础模型训练需要大量算力,算力是核心基础和关键所在,硬件基础设施成为发展基石,算力芯片等核心环节受益,后续有望驱动半导体行业持续增长。
投资建议
把握国产替代和新周期起点两条主线。1)国产替代:关注半导体设备相关公司:北方华创、中微公司;关注AI算力芯片相关公司:海光信息;功率半导体相关公司:斯达半导,士兰微。2)新周期起点:关注PCB相关公司:沪电股份;被动元器件相关公司:三环集团。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、行业竞争加剧、终端需求复苏不及预期、国产替代进度不及预期。
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