【中信医药】武汉门诊统筹新标准，连锁药房明显受益 4月10日开始，武汉门诊统筹实行最新报销标准。 取消报销起付线，门诊统筹报销可及性大大加强。政策最大亮点即取消报销起付线。按照原有政策，在职职工门诊统筹报销起付线为700元，退休人员报销起付线为500元。我们认为，新报销标准实行后，门诊统筹报销门槛几乎为零，可及性大大加强，所有患者都可以直接享受到门诊统筹带来的实惠，这将会在一定程度上释放老百姓求医问药的需求，连锁药房的客流量、销售额都将直接获益。 提高报销比例和限额，医保支付额度有所扩容。按照新标准，在职职工门诊统筹报销最高比例由80%提高至85%；退休人员报销比例由84%提高至90%，且年度限额提高500元至4500元。我们认为，医保门诊统筹的支付额度有所扩容，一定程度上减小了老百姓医药负担，政策的普惠性有所加强。 结合政策趋势，连锁药房或承接更多社会责任。上月印发《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，医疗卫生体系改革做增量与调结构并重，分级诊疗是下一步工作重点。规范运营的基层药店有望扩展功能，在基层医疗、慢病管理等方面承接更多的社会责任，成为基层医疗资源的有效补充。我们认为，门诊统筹政策力度加强、“双通道”药店的全国推广、国谈品种放量等有利因素共振，有望带来院内患者处方外流，并带动OTC、保健品等品类销售增长。 风险因素：政策推进不及预期；并购整合不达预期；竞争过度致毛利率下滑；门店扩张速度慢于预期。 维持“强于大市”评级。从行业及企业成长性来看，维持连锁药店行业“强于大市”评级。建议重点关注老百姓、大参林、一心堂；建议关注健之佳、漱玉平民。
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