东方证券-新能源汽车产业链行业：3月新能源车预估销量60万辆，特斯拉发布宏图计划3-230410|特斯拉_新浪财经

核心观点

本周看点

3月全国新能源乘用车批发销量预估60万辆

特斯拉新发布“宏图计划3”

璞泰来（603659.SH）：投资建设复合集流体研发生产基地

鹏辉能源（300438.SZ）：投资逾70亿元建设储能电池项目

锂电材料价格

　　钴产品：电解钴（27.75万元/吨，-5.61%）；四氧化三钴（16.8万元/吨，0.00%）；硫酸钴（3.9万元/吨，-4.94%）；

　　锂产品：金属锂（226.5万元/吨，-1.52%）；碳酸锂（21.5万元/吨，-14.00%），氢氧化锂（30.8万元/吨，-9.94%）；

　　镍产品：电解镍（18.1万元/吨，-1.55%），硫酸镍（4.4万元/吨，-0.23%）；

　　中游材料：三元正极（523动力型18.9万元/吨，-3.08%；622单晶型24.5万元/吨，-3.54%；811单晶型28.9万元/吨，-3.34%）；磷酸铁锂（9.5万元/吨，-5.00%）；负极（天然石墨（低端产品）2.8万元/吨，-8.20%；天然石墨（中端产品）4.5万元/吨，-8.16%；天然石墨（高端产品）6.0万元/吨，-2.46%）；隔膜（7+2μm涂覆2.3元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.0元/平，0.00%）；电解液（铁锂型3.7万元/吨，-2.67%；三元型4.5万元/吨，-4.26%；六氟磷酸锂11.0万元/吨，-4.35%）

投资建议与投资标的

　　光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

　　新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

　　短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

　　建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份(002812，未评级)、星源材质(300568，买入)、沧州明珠(002108，买入)；（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，未评级)、璞泰来(603659，未评级)、振华新材(688707，未评级)；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括新宙邦(300037，未评级)、当升科技(300073，买入)、胜华新材(603026，买入)。