市场表现：本周中信交运指数+1.7%，跑输大盘0.1个百分点。其中公路+1.4%，铁路+0.3%，公交-0.5%，航运-1.8%，港口+0.7%，航空+4.3%，机场+3.0%，物流综合+0.7%。板块涨幅前五个股：海峡股份+16.7%、海南高速+16.6%、中储股份+13.1%、吉祥航空+8.5%、铁龙物流+6.9%；涨幅后五个股：兴通股份-9.8%、中远海能-5.9%、密尔克卫-5.5%、江西长运-4.9%、招商轮船-4.1%。
行业主要指数变化：航空方面，2月民航客运量月环比上涨8.6%，民航货运量月环比下降7.8%；2月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加2.7pp/4.6pp/3.9pp/2.1pp/9.1pp；五大航ASK环比上升2.7%/5.7%/2.2%/9.3%/6%；五大航RPK环比上升6.7%/12.9%/7.8%11.9%/19%。航运方面，BDI运价指数较上周上涨171点，4月8日报收1560点；油轮运输指数下跌，4月8日，BDTI报收1319点，较上周下跌109点(-7.6%)，BCTI报收1014点，较上周下跌234点(-18.8%)；集运市场指数下跌，4月8日，CCFI报收953点，较上周下跌0.6%，SCFI报收957点，较上周上涨0.6%。截至3月31日，中国公路物流运价指数报收于1026.2点，相比于上周上涨0.1点，相比于去年同期上涨23.1点，同比+2.3%。
行业动态：1）“乙类乙管”满3月上海浦东机场超200万人次出入境；2）3月全国城市轨道交通客运量同比增长58.9%；3）铁路运输稳步恢复，国际联运加强，充分保障重点物资运输；4）2023年3月份电商物流指数为108.3点。
重点推荐：
1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。
2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。
3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。
4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈利能力的提升。
风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。
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