鸿远电子：9月6日接受机构调研，安信证券、国海证券等43家机构参与

　　2022年9月7日鸿远电子(603267)发布公告称公司于2022年9月6日接受机构调研，安信证券宋子豪、国海证券张溥钦、华安基金花超、华泰证券朱雨时刘新宇、华西证券陆洲林熹、汇丰晋信基金李丰董令飞、浑瑾资本刘峰、嘉合基金王欣艳、旌安投资孔凡熔、民生证券孔厚融、磐泽资产熊威明、财通基金吴帆、三松集团吴荻魏笑鹤、上海亥鼎云天私募基金董晨悦、上投摩根基金蔡超逸、拾贝投资季语、太平洋证券马捷、天风证券刘明洋、天合资产李英镑、万家基金张希晨、悟空投资钟腾飞、西部证券李远剑、宸沣资本何林森王凯旋、西南证券刘倩倩、信达证券张润毅任旭欢祝小茜、兴全基金李扬、兴业证券董昕瑞徐东晓熊彬正、永赢基金沈平虹、长江证券吴爽、长信基金刘曦明、招商基金王晗、招商证券?鹏亮、浙商证券刘村阳、晨燕资产倪耿皓、中航基金杨中楷、中信证券张清源、中信资管杨晓宇、中邮基金刘星辰、东吴人寿冯佳怡、东吴证券许牧、工商银行郭沛杭、工银瑞信张力涛、广发证券孟祥杰参与。

　　具体内容如下：

　　问：公司民品市场的规划?

　　答：自产业务民用领域，一方面，公司将以射频微波类电容器、单层瓷介电容器等为核心产品，持续进行高端民用产品的研发投入;另一方面，民用普通的MLCC定位于中高端产品，开展车规级MLCC的研发和认证。

　　问：2022年上半年公司研发费用增长的原因?

　　答：2022年上半年，研发投入方向主要围绕主营业务瓷介电容器以及上下游的拓展，上游重点围绕电子瓷料开展，下游围绕滤波器、微波组件、微波器件及微处理器等相关产品。公司2022年上半年，在研项目有38项，研发投入主要用于瓷介电容器用的瓷料、射频微波多层瓷介电容器、单层电容器、脉冲多层片式瓷介电容器、车规级MLCC、滤波器等产品。

　　高可靠领域脉冲多层片式瓷介电容器已完成开发，具备量产能力。小型贴片滤波器已实现批量供货，随着苏州基地建设电磁兼容实验室，会逐渐加快和深化滤波器产品的系列化、定制化。

　　民用领域公司以客户需求为牵引，围绕射频微波类电容器进行研发投入，拓展射频微波类电容器品类，大功率射频微波瓷介电容器可实现批量供货，逐步在医疗、通讯、半导体设备等领域进行推广。车规级多层瓷介电容器的研发与认证工作正在按照原定计划顺利推进中。

　　公司整体研发项目的开发会依据研发计划进行推进，后续会根据市场技术演进情况、产品的迭代情况适时调整研发计划和投入。

　　问：请介绍下公司在成都基地进展、合肥布局情况?

　　答：2022年上半年，成都鸿启兴和鸿立芯两家公司合计实现销售收入一千多万。成都公司主要围绕微波模块、微处理器等产品进行了研发及生产，通过引进拥有研发实力、客户基础的团队进行建设和拓展，产品逐步实现量产和市场推广。成都鸿立芯主要从事集成电路研发、销售及服务，产品以MCU/MPU为主、以接口电路、稳压器、基准源和电源微模块等外围电路为辅，服务于国防事业的各个领域，包括电子、航空、兵器、船舶等单位，广泛应用于导航、计算机、雷达等数字处理系统中。

　　成都鸿启兴致力于射频微波组件相关技术研究，建立了微波电路专业化设计、微组装技术、微波组件互连技术、微波组件封装技术等全工序技术体系，产品涵盖无源器件、有源器件、控制器件、T/R组件、固态发射机、阵列天线等，广泛应用于机载、舰载、弹载等多个领域，包括航天、航空、中电、兵器、船舶等单位。

　　合肥公司目前处于建设阶段，致力于特种陶瓷制品的研发和生产，主要围绕公司主营业务进行上下游延伸。

　　问：苏州产线投产，折旧对业绩有影响吗?

　　答：房屋及建筑物折旧年限为20年，每年增加1,000万元左右，目前设备按照5-10年折旧，大概每年1,500万元左右，总计折旧摊销费用大概在2,000万元-2,500万元之间，总体对公司业绩影响较小。

　　问：公司自产业务产品价格是否有变化?

　　答：目前，公司自产业务产品价格没有波动，毛利率没有大的变化。

　　问：公司自产业务前五大客户增速情况?

　　答：2022年上半年，公司自产业务前五大客户较上年同期增长15%左右，快于公司上半年自产业务的增速;2022年上半年，航天科技、航空工业、电子科技较去年同期保持了增长态势，航天科工和兵器较去年同期略有下降。

　　问：公司所处市场格局是否有变化?

　　答：目前，高可靠MLCC市场格局较为稳定。

　　鸿远电子主营业务：以多层瓷介电容器(MLCC)为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售

　　鸿远电子2022中报显示，公司主营收入13.92亿元，同比上升11.26%;归母净利润4.86亿元，同比上升6.9%;扣非净利润4.81亿元，同比上升7.29%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入6.89亿元，同比上升4.63%;单季度归母净利润2.27亿元，同比下降4.0%;单季度扣非净利润2.24亿元，同比下降5.09%;负债率24.49%，投资收益134.94万元，财务费用462.59万元，毛利率54.95%。

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为173.08。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2219.87万，融资余额增加;融券净流入3447.69万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，鸿远电子(603267)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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