美的裁员，是不行了吗？

　　近日脉脉平台上传出美的裁员的传闻，针对这一传闻，美的集团于19日官方回应称：

　　今年，鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资。该回应迅速冲上热搜，引发网友关注。

　　其实这一说法也有迹可循，美的集团在5月初的投资者关系活动中指出，未来三年可能面临的寒冬比之前更艰难，公司战略是变革创新C端（也就是普通用户服务）并坚定启动B端（企业用户服务）业务转型。

　　根据形势变化，公司聚焦重点核心业务并收缩非核心业务及非核心品类，在效率和运营指标上加强管控、优化。

　　那么美的集团的表现到底怎么样？莫非真如网友所料，是公司要不行了吗？现在就让我们一起来分析一下。

　　公司基本情况

　　美的集团创立于1968年，经过51年的努力，从一家做塑料瓶盖的企业伴随着改革开放的历程，美的集团已经成为真正的全球化企业，连续5年上榜《财富》世界500强。

　　A股的“回购大王”

　　美的集团长期以来是A股回购的楷模，自2015年以来，为了稳定股价，公司每年都会推出至少一期回购计划。用真金白银来回购股份，并曾长期占据A股“回购之王”的宝座。

　　截至2022年5月20日，美的集团的最近一次回购是在2022年3月10日，公司启动第七轮回购计划，回购金额不超过50亿元，不低于25亿元。前六轮回购，美的集团已累计回购245.64亿元。

　　财务指标

　　财报显示，2021年，公司营业收入3433.6亿元，同比增长20.2%，成为首个营收突破3000亿元的国内家电企业；实现归母净利润285.7亿元，同比增长4.96%。

　　2022年Q1，公司实现营收909.4亿元，同比增长9.5%；归母净利润71.8亿元，同比增长11%。

　　股价表现

　　今年以来，美的集团股价表现不佳，年初至今，已跌超20%，自2021年初以108元见顶以来，已经腰斩。

　　5月20日收盘，美的集团报收56.9元，当日涨幅为1.08%。总市值3787.51亿元。

　　对于股价下跌以及利润增速连年下滑的情况，公司表示，主要原因为上游原材料价格上涨以及汇率的波动挤压了公司的盈利空间。

　　主营业务

　　2020年末，美的集团将公司主营业务划分为智能家居事业群，工业技术事业群，楼宇科技事业部，机器人与自动化事业部，数字化创新业务五大业务板块。

　　其中，智能家居整合了集团所有面向消费者业务（TOC业务），其他四大板块均属于TOB业务。

　　美的如今的发展战略是“两条腿走路”，一方面是C端（智能家居）作为“压舱石”，另一方面B端（工业技术，楼宇科技，机器人与自动化，数字化创新）作为“探路石”。

　　竞争格局和前景

　　从美的集团的收入结构看，C端智能家居业务占比为76%，是公司主要收入来源，彰显了公司作为白电龙头稳定的业绩。

　　其余B端业务占比达到24%，并且增速比C端更加迅速，成就了美的集团的潜在增长点。

　　TOC端业务争夺高端市场

　　根据年报显示，在现有的25个主要家电品类中，美的的家用空调，干衣机，电饭煲，电风扇等7个品类在国内线上及线下市场的份额均位列行业第一。

　　国内家电市场已经进入存量市场时代，新增需求下降，中高端家电的需求更高，2018年10月，公司推出高端AI科技家电品牌COLMO，正式进军高端家电领域。

　　据美的2021年报显示，COLMO品牌相关产品的整体销售收入超过了40亿元，同比增长高达300%；COLMO仅仅用了三年多的时间，实现了产品与品牌从0到1的突破，而且也是中国家电市场有史以来成长速度最快的高端品牌。

　　COLMO还在持续强化和拓宽国内市场的渠道体系和流通布局，与用户建立越来越多的连接点。这为美的转变增长方式的同时，也拓展了美的在高端化发展上的路径。

　　TOB端业务形成增长新通道

　　美的集团近年大踏步向B端进发，进入了机器人，新能源汽车，智能楼宇等新业务领域。并且B端业务增速喜人。

　　工业技术：美的集团2021年报中，明确提到以压缩机、电机、芯片、伺服系统等为主营产品和解决方案的工业技术事业群，在报告期内实现营收201亿元，同比增长高达43.5%。

　　与此同时，美的工业技术深化布局MCU、IOT、电源和功率芯片，实现量产突破1000万颗，并逐步向工控和汽车领域的新产品渗透。

　　楼宇科技：美的楼宇科技以商用中央空调为主，推出楼宇数字化平台IBuilding在2021年实现离心机累计下线量超过一千台，总冷量超过了120万冷吨。实现营收197亿元，同比增长54.8%。

　　机器人：美的在2021年11月提出私有化库卡的方案。并且在2021年实现营收253亿元，同比增长22.8%，库卡实现扭亏为盈。

　　数字化创新：数字化创新业务同样在高速增长，2021年实现营收83亿元，同比增长51.4%。

　　估值水平

　　美的集团在2021年初估值被炒到26倍的PE之后，一直在回调消化估值，截至2022年5月20日，PE已经回到了13.6倍，接近历史最低水平。

　　小结

　　整体来看，2021年美的集团营收仍保持了20%+的较高增速，并且居安思危，不断进行技术创新，探索转型方案，并且取得了一定的成果。

　　现阶段的估值也具有一定的性价比，不过要注意上游原材料持续上涨的风险，以及宏观经济方面不及预期，包括TOB业余拓展不及预期等风险。

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