大宗商品短期受挫牛市结束？后市来看哪些板块仍能配置

原标题：大宗商品短期受挫牛市结束？后市来看哪些板块仍能配置 来源：同花顺

上周美股下跌，A股小涨，创业板指领涨，北向资金小幅净流入。医药、食品饮料、非银金融等涨幅居前，前期涨幅较大的钢铁、有色金属、煤炭等板块先涨后跌。

本周第一个交易日，上证主板早盘平开后向上走高，随后全天保持高位窄幅震荡，截至收盘收涨0.78%，报3517.62点。经过超过两个多月的箱体震荡，上证主板今日成功突破3350-3500点的箱体。与此同时，前“私募冠军”叶飞爆料上市公司中源家居违规“市值管理”一事持续发酵，相关个股批量跌停，但对市场影响较小。抱团股、权重股回暖，成为A股放量上涨突破箱体的主要原因。

创业板与主板走势几乎相同，早盘平开后持续走高，其后维持高位震荡，截至收盘几乎收在全天高点，收涨2.60%，报3112.74点。自5月6日、7日创业板走出长阴线后，创业板指已经走出6连阳，今日突破近期新高。此前复盘君在涨停复盘中提到5月12日的中红K线为最佳入场时间点。近期走势完全符合复盘君此前的判断，创业板大概率重新开启上涨趋势。

盘面上，通信设备板块短线拉升，南京熊猫涨停，广哈通信涨超4%，移为通信、东信和平、东方通信等跟涨；证券板块午后下挫走弱，第一创业跌近4%，天风证券、方正证券、南京证券跟跌；光刻胶板块异动拉升，蓝英装备涨超7%，苏大维格、永太科技、容大感光等跟涨；注册制次新股短线拉升，天阳科技涨停，大宏立、恒辉安防、龙利得跟涨。

资源品仍有供需缺口，供需错配带来涨价动力

中国银河证券研报认为供给端来看，目前资源品供给整体压力较低，多数在2014-2020年经历了去产能过程，钢铁等行业的去产能尤为明显。目前，存货增速较低，固定资产投资增速有上升趋势，目前来看供给压力较小。下游需求端来看，随经济逐步复苏，下游产品需求或持续增长，全国发电量及汽车销量数据也逐步印证下游需求端旺盛；海外需求也处于上升周期。这是春节后至今资源股被持续推荐的主要原因。

目前，随着国常会在5月13日要求应对钢铁等大宗商品和资源品的过快上涨，短期资源品有调整压力。但是,在供给大幅度上升、需求大幅下降之前，不宜断定大宗商品牛市已经结束，依然值得继续重点研究。

周期品固定投资增速有上升趋势，2021年新增产能将逐步释放

行业来看,石油、煤炭及其他燃料加工业、非金属矿采选业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业固定投资增速均处于历史99%分位数以上，2021年这部分新增产能将逐步释放。煤炭开采和洗选业、有色金属矿采选业、黑色金属矿采选业等近年来固定投资增速较低,但今年以来投资增速有所增加，3月份投资增速分别为10.8%、3.9%和6.5%,分别处于历史79%、69%和68%%分位上，虽投资增速仍处历史中间位置，但仍有上升趋势，未来或将逐步释放。

需求端来看，随经济逐步复苏，下游产品需求或持续增长

全国发电量同比增速自2020年年底以来稳步上升，2021年3月全国发电量同比2019年同期增长达15%。2021年1-4月，全国全社会用电量25581亿千瓦时，同比增长19.1%，其中，4月份全国全社会用电量6361亿千瓦时，同比增长13.2%。 房屋新开工面积增速在去年低基数下有所回升，但去除该因素后，增速有所下降，,在“房住不炒”、“坚决遏制投机炒房”的背景下,多地楼市调控政策出台,房地产行业有所承压;汽车销量数据来看，自2020年中旬开始,汽车销量稳步上升,2021年虽有所回落，但每月销量仍在200万辆以上， 在中、美、欧均持续推出补贴政策刺激，苹果小米等巨头相继布局新能源汽车，有望促进技术加速进步、供给持续增加的背景下，新能源汽车需求有望持续增加。

国常会要求应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响

中国银河证券研报认为加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。对于钢铁和建材，随着南方梅雨季节到来，步入传统的淡季，短期价格大涨态势有望缓解。

老龄化加速。根据全国第七次人口普查结果数据，农民工数量下降，老龄化加深，少儿人口比例上升。解读：人口老化将提升骨科、癌症、医疗服务、工程机械等相关产品和服务的需求。

私募基金知名人士叶飞“市值管理事件”持续发酵。

后市来看，资源品目前仍有供需缺口，国常会后，短期涨价动力弱化，但是依然难言顶部。市场可能延续震荡态势，事件驱动机会较多，多买跌+少追涨是2021年显著区别于2020年的重要策略。多数2020年的热门核心资产，不宜期待过高，买跌为宜。 疫苗、CXO、医疗服务、白酒、云计算等长期逻辑强的弱周期行业；受益于全球经济周期上行，供需格局显著改善的板块，如煤炭(夏天是旺季)、铜铝、化工、航运等板块；受益于碳中和、碳达峰的行业，新能源汽车、光伏和供给收缩的资源品等。

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