通化东宝：三代胰岛素空间逐步打开，研发管线布局全面|通化东宝_新浪财经

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原标题：通化东宝：三代胰岛素空间逐步打开，研发管线布局全面来源：兴业证券

投资要点　　事件：近日，通化东宝发布了2020年年报。报告期内，公司实现营业收入28.92亿元，同比增长4.14%；实现归母净利润9.30亿元，同比增长14.63%；实现扣非归母净利润9.55亿元，同比增加18.00%；分红方案为每10股派发现金红利2.10元（含税）。　　盈利预测与估值：公司二代胰岛素维持行业龙头地位，随着甘精、门冬等三代胰岛素的陆续上市，有望打开新的成长空间；公司在德谷胰岛素、GLP-1等在研项目上的不断推进，将为后续长期增长提供动力。考虑糖尿病用药格局竞争加剧及生物类似物集采降价风险，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年EPS为0.54、0.65、0.78元，对应4月19日收盘价PE分别为23、19、16倍，维持“审慎增持”评级。　　风险提示：胰岛素销售不达预期；胰岛素集采相关风险；新产品研发进展低于预期