上市1周年，业绩下滑、股东减持、市值蒸发百亿，良品铺子不香了

原标题：上市1周年，业绩下滑、股东减持、市值蒸发百亿，良品铺子不香了 来源：拆解万象

2月24日， 良品铺子 上市满一周年。然而，相比于上市时“高端零食第一股”的风光，如今围绕着良品铺子的，却是业绩下滑、股东减持、市值蒸发等负面消息，业界不禁有人惊呼“良品铺子不香了”。

股东减持市值蒸发

2月26日，一则减持公告将良品铺子送上热门。公告显示，良品铺子的第三大股东高瓴资本计划减持不超过6%的股份。据悉，高瓴资本旗下三家公司合计持股良品铺子4680万股，占到总股本的11.67%。

以2月26日良品铺子65.05元/股的收盘价计算，高瓴资本持股良品铺子的总市值在30亿左右，按照6%的减持比例计算，高瓴资本套现的规模已经超过15亿。

高瓴资本如此大规模的减持，也直接影响到了市场情绪，并被部分投资人解读为是想套现上岸。这不禁让人猜测，良品铺子的运营是否真的出现了问题。

其实，自2020年2月登陆资本市场以来，良品铺子的股价便一直表现得十分不景气。2020年7月15日，良品铺子的股价达到了历史最高点87.24元/股，此后便开始一路下跌。截至3月2日收盘，良品铺子的股价跌至59.8元/股，市值不足240亿，较高点蒸发超百亿。

增收不增利是隐忧

在股价持续下跌、大股东减持的负面新闻之下，良品铺子的盈利窘境被暴露出来。财报显示，2020年前三季度，良品铺子的营收同比增长1.29%达到55.3亿元，但净利润却同比下滑16.5%达2.64亿元，属于典型的“增收不增利”。

2020年，受到疫情的影响，良品铺子的线下门店营收受到打击。财报显示，2020年前三季度，良品铺子的线下门店一直处于“开店又关店”的重复中，增加了成本的同时，并没有大幅带动营收的增长。

同样在线上渠道，良品铺子的扩张也是“步履维艰”。在流量红利逐渐退去，获客成本不断提高的今天，良品铺子不得不用高额营销支出维持线上渠道的收入。2020年前三季度，良品铺子在“打广告”方面的支出达11.63亿元，营销占收入的比例超20%。

目前良品铺子的线上线下营收占比已经可以达到五五开，但面对 三只松鼠 、百草味等的竞争，良品铺子的压力仍是不小。

高端零食却屡曝质量问题

一直以来，良品铺子为突出差异化，都在强调“高端零食”的品牌定位。为此，良品铺子不仅推出了高端产品系列，还请来了流量明星代言，疯狂植入各种影视剧等。

然而，包装和销售的高端，并不足以撑起良品铺子的“高端”定位。在良品铺子铺天盖地的广告背后，产品质量、产品品质的高端，却被忽略在一边。

2020年，良品铺子的研发费用占比仅在0.3%左右，相比于动辄上亿的营销支出，研发费用的投入甚至可以忽略不计。

一方面是良品铺子对质量“高端化”的忽视，而另一方面，则是其广受诟病的贴牌模式。在这样的情况下，良品铺子对于产品质量的把控显然无法做到全面，各种丑闻也就随之而来，被罚款、被投诉、甚至诉诸公堂，也就成了家常便饭。

写在最后

综合来看，大股东的减持给良品铺子的2021年蒙上了一层阴影，在股价不断下滑的情况下，良品铺子接下来的路注定不会太好走。

除了老对手三只松鼠、百草味等，休闲零食领域的新玩家们还在继续入局，良品铺子将如何保住“高端零食第第一股”的头衔，笔者将持续关注。

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