原标题：国信证券--化工行业1月投资策略：化纤产品价格上行 EVA确定性高景气 来源：金融界
1月份投资观点： 本月国际油价整体继续震荡上涨， WTI 主力合约期货最新价格为 52.9美 元/桶，布伦特原油最新价格为 55.7美元/桶。拜登政府就职后预计将提 供大量财政支出刺激经济， 1月 5日 OPEC+会议最终达成决议，沙特 将在 2月和 3月削减石油产量 100万桶/日，而 EIA 库存连续五周持续下 降都推动了原油价格继续上涨，但未来仍然要关注原油需求方面受到全 球疫情影响。本周国内化工产品价格继续大幅上涨，液氯、醋酸、 DMF、 环氧树脂等产品价格涨幅均在 10%以上，粘胶短纤、氨纶、涤纶长丝等 化纤产品价格也持续上涨。我们可以看到本轮化工产品的普遍大幅上涨， 是在国内终端需求大幅复苏及下游补库存周期的大背景下，同时由于国 外疫情导致部分海外化工装置的不可抗力或停产，导致了国内化工产品 的海外订单需求进一步提升，同时由于上半年国内疫情及原油价格的暴 跌，国内多数化工产品价格上半年下跌到历史低位，导致了行业较低的 开工率，引发了化工产品被动去库存，目前多数化工产品库存水平仍然 处于较低水平，同时国内经济复苏导致下需求旺盛，部分细分行业海外 订单排至今年一季度，而今年国内企业及下游环节也将进入补库存周期， 国际油价也处于长周期上行通道，我们继续看多化工行业景气度的持续 上行，近期重点关注粘胶短纤、氨纶、钛白粉、聚合 MDI、 EVA 等产品 价格的上涨趋势及相关弹性标的。
本月投资组合 本月建议的投资组合为：【万华化学】聚氨酯行业全球龙头，积极向新材 料拓展；【龙蟒佰利】打造钛产业链一体化，即将成为全球钛产业龙头； 【恒力石化】民营炼化龙头企业，持续向下游产业链延伸；【联泓新科】 EVA 光伏料国产龙头，行业景气有望高位持续。 重点数据跟踪 本周化工产品价格涨幅前五的为双酚 A( 18.91%)、 DMF( 18.71%)、 醋酸乙酯( 15.99%)、环氧树脂( 12.55%)、丁醇( 10.40%)。 本周化工产品价差涨幅前五的为醋酸乙酯( 1335.44%)、己内酰胺 ( 380.00%)、 PVC( 97.10%)、醋酸乙烯( 93.88%)、粘胶短纤( 75.51%)。
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