一天狂卖65亿！中信证券资管也炸了 15年老将出马 可半仓买港股

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　　中国基金报记者李迪

　　公募基金爆款频出，券商公募化改造产品也卖得不错。

　　中信证券又一“参公”产品发行

　　半小时卖出30亿

　　1月21日，中信证券资管的第七只大集合“参公”产品，“中信证券臻选回报两年持有期混合型集合资产管理计划”发行。该产品坚持价值投资的理念，采取Garp策略，兼顾成长和估值。

　　为了鼓励投资者长期持有并提升投资体验，该产品还设定了两年封闭期。根据中信证券臻选价值成长历史业绩进行模拟收益测算，自张燕珍2016年2月16日担任投资经理以来，在任意时间买入并持有两年的客户获得正收益的概率为100%，最高收益率超过110%。这意味着，两年封闭期的限制理论上可以大幅提升投资者的盈利概率。

　　记者从渠道人士处获悉，正式发行仅半个小时左右，该产品便卖出了30亿。发行首日，该产品的募集资金规模达65亿。

　　公开信息显示，中信证券资产管理业务拥有长达22年的丰富投资管理经验，截至2020年底，中信证券资管总规模超过1.4万亿，连续12年位列同业首位，同时拥有保险委托、年金、社保、地方养老等资管牌照。

　　今年以来，券商大集合产品公募化改造继续稳步推进，今年新发“参公”产品的券商不止中信证券一家。

　　1月14日，中金公司资产管理部正式推出“中金进取回报灵活配置混合型集合资产管理计划”，不同于市场上通常的公募灵活配置型基金，该产品投资目标定位于绝对回报。上周，国君资管发行了业内第一只FOF参公大集合——国泰君安君得益三个月持有期混合型基金中基金（FOF）集合资产管理计划，募资规模超70亿。

　　据券商中国统计，从2019年下半年首批券商资管大集合产品公募化改造获得监管批文以来，已经有数十家券商的约90只“参公”产品陆续完成改造并推向市场，资产净值约1500亿元。

　　收益率方面，券商资管的产品也表现不错。去年，有8只“参公”产品的收益率超过60%，中信证券、中金公司和光证资管的产品收益率排名整体靠前。其中，中金新锐A去年获得了65.72%的收益率，中信证券红利价值、中信证券成长动力均获得了60%以上的收益率，光大阳光智造混合型A的收益率也在60%以上。

　　15年老将担纲

　　50%仓位可投港股

　　作为中信证券资管今年发行的首只大集合“参公”产品，“中信证券臻选回报两年持有期混合型集合资产管理计划”有不少亮点。

　　首先，该产品的投资门槛降低到了“一元起投”。但值得注意的是，由于有封闭期的限制，投资者在购入该产品时需要斟酌考虑自身的资金流动性等因素。

　　该产品还由“老将”张燕珍担纲基金经理。张燕珍具有多年行业研究经验，金融证券从业年限高达15年，多年来深耕股票研究和投资。她现任中信证券资产管理业务执行总经理，中信证券臻选价值成长、中信证券臻选回报投资经理。2019年至2020年，张燕珍蝉联基金业英华奖“三年期金牛券商集合资产管理计划”奖项。

　　张燕珍还具有一级、二级市场投资经验，2006-2011年，张燕珍在高瓴资本从事大消费研究，覆盖家电，旅游，教育，传媒等行业；2011-2015年，她在中信证券从事大消费研究，覆盖家电、食品饮料、轻工等行业。

　　2016年2月16日至2020年12月30日之间，由她管理的中信证券臻选价值成长产品收益率为185.17%，同期沪深300指数收益率为76.85%，中证500指数收益率为12.33%。该产品近1年收益率为51.77%，同类排名59/611；近2年收益率为110.92%，同类排名24/484；近3年收益率为83.28%，同类排名9/417。

　　此外，该产品的产品设计还“瞄准”了近期大热的港股，可配置港股通标的股票的比例占股票资产的0——50%。

　　中信证券近日指出，对于港股市场，2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨，今年基本面料将快速修复；当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出，刺激国内资金南下抢筹，2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。

　　对于不熟悉港股或跨市场投资经验不丰富的投资者，投资港股基金是更好的参与港股投资的方式，在仔细考虑了基金经理投资风格、资金流动性等因素后，投资可配置港股的基金也是选择之一。

　　张燕珍看后市：今年市场有结构性机会

　　港股性价比略高于A股

　　在近期举行的一场直播中，张燕珍就2021年的市场环境、未来的投资机会发表了自己的观点。

　　张燕珍表示，“2021年起码不会是熊市，在这样的背景下，市场还是具有结构性机会的”。她还提到，涨幅比较大的股票集中在某些个股中，还有一大堆股票在2020年是没有涨的。

　　长期来看，张燕珍认为，中国制造业在崛起，包括消费、互联网等行业的公司，自下而上地看，中国企业的竞争力是在提升的。

　　对于港股市场，张燕珍认为，同板块和同商业模式的公司对比，港股公司估值低于 A 股公司，港股还存在一些A 股不具备的优秀标的，总体来看，港股性价比略高于 A 股。

　　她还提到，过去港股的估值隐含一些悲观的预期，涨幅较小。同时，港股具备一些A股不具备的优势，比如对流动性收缩的担忧较小，因为外围流动性较充裕，2021 年美国资金可能继续流入香港市场，而 A 股面临国内稳杠杆，因此在流动性层面港股略有优势。

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