华金证券--医药行业周报：板块短期调整 持续关注高景气细分领域

原标题：华金证券--医药行业周报：板块短期调整 持续关注高景气细分领域 来源：金融界

全球疫情第二波来袭，国内保持严格口岸管控：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者 105例，均为境外输入感染者。喀什地区疏附县发现 1名无症状感染者，经过对其密切接触者的排查，发现 137名无症状感染者，均为与其父母所在的三村工厂相关联。全球疫情方面。截止本周末，全球累计确诊人数突破 4000万，达到 4289万例（+7.2%）；本周全球新增确诊达 247万例，周确诊人数环比有所上升。疫苗方面， 宣布已完成新冠疫苗三期临床试验志愿者招募工作；将在下周恢复疫苗临床 III 期研发；疫苗巴西1接种者死亡；在美国 III 期试验被允许继续。目前国内嘉兴、义乌、绍兴等地区已经放开新冠疫苗预约平台。

本周医疗服务表现最佳，生物制品最差：本周生物医药指数下跌 6.24%，跑输沪深 300指数 4.71pct，在所有一级行业中排名第 28位，2020年涨跌幅排列在所有行业第 4位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-5.83%、-4.88%、-4.77%、-10.34%、-5.59%、-7.67%、-2.43%。截止 2020年 10月 23日，医药板块 PE约为 68.53倍（整体法、TTM），相对 A 股（剔除金融）的估值溢价率为 80%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为 50%，中位数为 52%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为（8.37%）、（5.74%）、（5.01%）、（4.95%）、（4.65%），涨跌幅后五名分别（-19.64%）、（-16.51%）、（-16.37%）、（-15.74%）、（-15.68%）。

投资建议：本周医药回调明显，主要受到冠脉支架集采政策落地及前期涨幅较大板块回调影响。下周将进入三季报密集发布期，短期建议关注三季报业绩表现良好及恢复明显板块。高值耗材集采政策将落地，医保谈判四季度有望落地，预计仍会对市场有一定扰动。中长期医药成长逻辑依旧，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化、创新药及其产业链等方向。我们建议关注、、、、、、。

风险提示：外部市场风险；疫情发展超预期风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期

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