原标题：家用电器行业：8月空调美的、海尔内外销亮眼 社零、地产回暖 来源：广发证券股份有限公司
核心观点：
投资建议：8 月空调美的、海尔内外销亮眼，社零、地产数据回暖。
根据产业在线，8 月空调美的内销、外销增速分别为10.6%、29.9%，海尔内销、外销增速分别为6.6%、20.0%（空调行业内销、外销增速0.9%、7.5%）。
社会消费品零售持续回暖，家用电器和音像器材类增速明显。
2020 年8 月社会消费品零售总额上升0.5%（+1.6pct），延续回暖态势。家用电器和音像器材类同比上升4.3%（+6.5pct）。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值）
地产数据回暖，商品住宅面积同比增长显著。2020 年8 月商品住宅销售面积同比上升14.7%（+4.8pct），增长显著。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值）
奥维云网（AVC）周度数据（W37）：干衣机线下销量YoY +103.4%，线上销量YoY -24.1%；洗碗机线下销量YoY +38.2%，线上销量YoY+42.0%；破壁机线下销量YoY -10.7%，线上销量YoY+76.0%。
鉴于此，我们建议继续关注业绩持续改善，坚持技术革新、引领行业发展的白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器；以及受益消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头：小熊电器、新宝股份、九阳股份。
一周行情回顾（2020.9.14-2020.9.18）沪深300 指数本周涨幅为2.4%，家电板块表现处于全行业中上游水平，上涨4.2%，其中白电指数上涨4.3%，视听器材指数上涨1.4%。
2020W37（2020.9.7-2020.9.13）白电厨电主要品类线上线下数据1. 空调： 线下销量YoY-19.4%（ 环比+21.9pct ） ， 线上销量YoY+61.1%（环比-29.4pct）。
2. 冰箱：线下销量YoY-3.1%（环比+38.7pct），线上销量YoY+25.5%（环比-25.4pct）。
3. 洗衣机：线下销量YoY-1.8%（环比+44.0pct），线上销量YoY+8.5%（环比-3.3pct）。
4. 油烟机：线下销量YoY-1.6%（环比+31.8pct），线上销量YoY-11.5%（环比-20.4pct）。
行业月度数据回顾（2020 年8 月）
1. 中怡康月度白电数据回顾（2020 年8 月）
2. 中怡康月度厨电数据回顾（2020 年8 月）
3. 产业在线月度空调数据回顾（2020 年8 月）
原材料价格及汇率变动：本周铜、冷轧板卷、布伦特原油期货价格上涨，铝价格持平；本周人民币兑美元升值。
风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。
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