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原标题：美康生物上市首度亏损 并购扩张拖累业绩 来源：资本一线
自2月初疫情爆发以来，医药、医疗概念板块备受资本市场关注。中药、生物疫苗、基因测序、医疗器械、体外诊断等概念股轮番上涨，然而专注体外诊断的美康生物股价却与上涨无缘，一直处于震荡拉锯走势中。截至5月28日收盘，美康生物股价为每股14.47元。
究其原因，美康生物股价不涨或与近期业绩有关，因近年来的不断收购，并未增加利润，不得不大幅不计提商誉损失，致使2019年经营出现亏损。
业绩遇“冷”
美康生物年报数据显示，2019年美康生物实现营收31.33亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润为-5.87亿元，相比2018年下降382.94%。这是美康生物自2015年上市以来，首次出现净利润亏损。与此同时，在公布的一季度财务报表中，美康生物实现营收4.41亿元，较上年同期降低36.26%。
据了解，业绩如此“冰冷”的原因可能与前期的收购相关。4月28日，美康生物发布了一则名为《2019 年度商誉减值测试报告》的公告。这则公告宣布美康生物对浙江涌捷医疗器械、内蒙古盛德医疗器械、上饶市新安略科技、杭州倚天生物技术（以下简称杭州倚天）、Atherotech Inc、上海京都生物工程、京都弘益生物科技（苏州）等往年收购的7家子公司累计商誉计提减值损失以及无形资产计提减值损失共7.76亿元。
自2019年开始，美康生物通过转让或退伙的方式，处置了旗下的多家子公司。其中包括售卖美康生物科技(陕西)有限公司100%股权、金华市美康盛德医学检验所有限公司50%股权、和盛医疗21%股权、美康生物科技(舟山)有限公司71%股权，转让价格分别为672万元、30万元、3780万元、3550万元。但出售资产回收的资金金额远低于巨额商誉金额，最终公司净利润还是被引向负值。
并购不达预期
美康生物是一家从事体外诊断产品研发、生产、销售和医学诊断服务的企业，其产品包括体外诊断试剂和仪器、独立第三方医学诊断服务（区域医学检验共享中心）、试剂原料。
2015年-2019年期间，美康生物通过股权收购并入了多家子公司。其中包括新疆伯晶51%股权、宁波生园、上海京都80%股权、和盛医疗51%股权、美国Atherotech Inc检验所、品信生物18%股权、新余医检所49%股权、新安略科技、杭州倚天等项目，合计花费金额超过13.23亿元。此外，还自设成立了多家医学检验公司。这一系列的操作将美康生物的负债水平推上了高位。截至2019年末，公司总资产37.3亿元，较上年同期下降18.89%；归属于上市公司股东的所有者权益13.3亿元，较上年同期下降28.84%；资产负债率达到了64.3%，而2015年公司负债率仅为11.01%。
以此次商誉计提减值最多的杭州倚天为例，这是一家以经销国内外医疗器械、医院设备及其配套试剂为主的专业公司。产品主要包含美国雅培全自动生化仪、全自动化学发光分析仪及其配套原装进口试剂及耗材。
根据美康生物1月1日公布的信息显示，完成此次收购共计花费7.24亿元。此时杭州倚天净资产为2.72亿元，股权收购溢价率高达265.86%。彼时，美康生物认为，杭州倚天作为雅培公司产品的浙江代理商，借助杭州倚天有助于扩大代理业务，与自产产品形成互补。
然而，公司近日收到雅培公司的通知，原授权杭州倚天的部分经销渠道将于2020年4月1日取消，这部分经销渠道包含全国区域内部分代理业务、浙江省区域内部分代理业务、全国部分GPO业务及全国部分第三方实验室业务等。这一消息对曾将雅培代理权作为收购杭州倚天“押宝”的美康生物来说仿佛晴天霹雳。
美康生物在公告中表示，这一情况将影响公司的进口产品代理销售业务，导致公司当年的销售规模有所下降，对公司财务及经营状况将产生一定影响，但不会对公司持续经营产生重大影响。
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