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原标题:郑煤机(601717):煤机板块盈利能力持续超预期 来源:东北证券
事件:公司发布2020年一季报,2020年一季度年公司实现营业收入59.4亿元,同比下降6.5%,实现归母净利润4.02亿元,同比增长6.3%,实现扣非净利润4.3亿元,同比增长21%。其次,从2019年年报的情况来看,公司现金情况十分理想,2019年年末公司实现经营性现金净流28.5亿元,同比增长131.6%,年末货币资金47.22亿元,同比增长28%。
点评:
煤机板块:盈利能力持续超预期!公司煤机板块2020年一季度实现营收24.4亿元,同比增长19.4%,实现归母净利润6.3亿元,同比增长84.3%。同时,煤机产品毛利率和净利率大幅提升,一季度煤机产品的净利率已达25.8%,2019年煤机产品净利率仅为17%,净利率提升近9个点,煤机盈利能力持续超预期。
汽车零部件板块:疫情和国内外汽车销量持续下滑影响板块业绩。2020年一季度汽车零部件板块实现营收35亿元,同比下降18.7%,其中SEG营收26.7亿元,同比下降20%,亚新科营收8.3亿元,同比下降14.3%。一季度板块实现净利润-1.88亿元,同比下降334%,其中亚新科净利润0.69万元,同比下降10%,SEG净利润-2.38亿元,同比下降788%,主要由于疫情影响,销售下降,同时汇率和大宗商品风险对冲业务损失和存货跌价损失近1.08亿元,对板块业绩影响较大。
投资建议与评级:预计公司2020-2022年的净利润为13.2亿元、15.2亿元和16.9亿元,市盈率分别为7倍、6倍、5倍。给予“买入”评级。
风险提示:煤机订单不达预期,SEG业绩低于预期。
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